中国医药上市公司销售费用排名（中国医药上市公司销售费用多少）

a股医药公司销售人员年平均成本为159万元。

现在，落在药企身上，却成了一把达摩克利斯之剑。如果留意近两年药企IPO监管的重点，会发现很多药企在IPO时都会强调销售费用是重点审核项目，比如今年IPO的贝克药业，以及被问询的中药公司广誉远。

图:广誉远问询函截图，来源:企业公告现在，随着医疗反腐的深入，这些“细节”费用成为焦点。先从底层说起，药企上市公司销售成本是多少？医药生物销售费用行业概述我们先来看看医药生物销售费用行业的整体情况。医药生物是31个一级行业中绝对销售费用最高的行业。2018-2022五年间，累计销售费用达1.55万亿，接近第二名通信行业的两倍。销售费用率方面，医药生物在全行业排名第二，占比15.2%，比我们印象中营销导向较强的消费品(食品饮料)高出2.6pct，仅次于美容保健，占比21%。销售费用率最高的美容护理中，个人护理品销售费用率为14.05%；而泛医疗概念下的医美和化妆品销售费用率分别达到25.89%和26.65%。换句话说，支撑美容护理中高额营销费用的，正是医药生物属性较强的领域。

图:申万一级行业近五年销售费用总额。来源:Choice财经客户端因此，毫无疑问，泛药生物是名副其实的a股销售费用之王。港股方面，剔除未披露和不一致的金融行业，GICS医药制药和生物科技企业销售费用率达到19.2%，高于a股。在港股市场，仅次于家居和个人用品行业。

从整体增长趋势来看，无论是a股的医药板块还是港股，销售费用整体增速都处于下降趋势，a股的医药板块跌幅更为明显。此外，从占比来看，a股受益于上市医药公司的增持，营收端大幅增长。销售费用率五年整体下降3.3个百分点，港股仅下降0.7个百分点。

图:香港上市药企销售费用增长趋势。来源:Choice金融客户端上市药企销售费用清单。

分企业来看，申万、港股医药生物板块5年销售费用最高的企业分别是华润医药，超过780亿，国药控股达到692亿，上海医药644亿。其他上市药企五年销售费用总和没有超过500亿。

剔除100亿元以下市值的药企，五年累计销售费用率最高的企业是热鼎医疗，超过160%。其余100亿市值的药企销售费用全部超过总收入。

从增速来看，市值超过100亿元的医药公司中，程诺建华五年复合增长率达到429%，君实生物、信达生物、九安医疗也超过100%。销售费用增速放缓的企业均为实际业务增长缓慢或下滑明显的企业。宁川生物五年销售费用率复合增长率为3.3%，圣康美风波后营收复合增长率为-29.6%。当然也有例外。比如新和成销售费用复合增长率为-17%，收入增长率可以达到16.4%，是典型的销售转化率高的企业。

图:五年来销售费用率增速最低的医药公司。来源:Choice金融客户端。这些药企的销售费用都花在哪里了？拆解头部企业的销售费用结构

针对销售费用子科目披露规则不一致的情况，我们以一致的a股医药公司为对象，根据不同的行业分类，选取市值最高的企业或典型的，具体看这些销售费用都花在了哪些活动上。1)生物制品生物制品企业中，百济神州是目前市值最高的企业。百济神州销售费用的披露比较模糊，一般分为四类:销售人员工资、医疗信息推广和市场教育费用、股权激励和其他费用。

比例最高的是员工工资达到47%，医疗信息推广和市场教育费用达到35%，2022年花费21.14亿。2)化学制剂企业中，恒瑞医药是目前市值最高的企业。恒瑞医药和百济的区别在于，销售费用占比最高的是学术推广、创新药物专业化平台建设等市场费用。2022年共支出38.08亿元，占比51.83%，其次是销售人员薪酬，28.92亿元，占比39.37%。差旅会议费5.5亿，占比7.48%。旅会的本质也是市场拓展，也就是说和百济神州相比，恒瑞在销售人员规模相差不大的情况下，花费了两倍多的营销费用。

3)医疗器械在医疗器械企业中，迈瑞医疗是目前市值最高的企业。医疗器械公司的营销费用相比药企要少很多(或者其他费用可能会出去)，但就销售费用而言，销售人员的工资是28.75亿，和百济神州、恒瑞没什么区别，但占63%。设备公司独有的维修保费占9%，差旅会议、广告推广、培训费占17%，远低于恒瑞、百济神州。

4)医药业务医药业务，我们选择了爱尔眼科，市值较高，比较典型。爱尔眼科其实是化学药品和药品的甲方。爱尔眼科的销售费用非常清晰简单，销售人员工资的43%，C端市场广告的47%。对于医院来说，没有高额的渠道成本。

中药企业中，步长制药是五年来销售成本最高的企业。中药行业和医药行业的销售费用结构比较相似，甚至更差。业务推广、学术推广等渠道成本占95%，员工薪酬只占3%。

图:步长制药2022年销售费用结构。资料来源:选择金融客户的结论

总体来说，医药板块的销售费用确实很高，尤其是a股。近五年整体销售费用达1.55万亿，远超第二名。二级行业中，化学制剂和中药企业近五年销售费用较高。a股和港股整体来看，五年来销售费用增速明显下降，销售费用占收入的比重也有所下降。a股跌幅略高于港股。分企业来看，销售费用最高的是华润、国药、上海医药，a股医药公司销售人员年均费用为159万元。在100亿元以上市值的企业中，热鼎医疗销售费用率最高，程诺建华五年来销售费用增速最快。细分到具体科目，化学药剂、生物制品、中药企业的结构都差不多，业务推广费用、工资和其他费用的比例大致为5: 3: 2。医疗器械企业和医院人员工资比例高，业务渠道少。