李宁过去4年营业额，李宁半年业绩

“目前公司仍维持年营收和净利润增长10-20%的中档目标。”

李宁2023年半年度业绩交流会。时代财经/摄“虽然完成全年目标还有一定压力，但下半年我们会继续努力完成目标。”

8月11日，在李宁股份有限公司(以下简称“李宁集团”，股票代码:2331)2023年半年度业绩交流会上。HK)，李宁集团副总裁兼首席财务官赵东升坦言，今年上半年，集团面临国内市场复苏和挑战并存的消费环境。

60岁的李宁集团创始人、执行主席兼联席首席执行官李宁坐在他的左边。问答环节，现场数十家媒体跃跃欲试，李宁却显得有些低调。除了对公司战略的解读，与集团运营相关的问题更多由坐在李宁右侧的集团执行董事兼联席首席执行官钱伟涉及。

“达到预期”是李宁集团管理层给出的业绩评价。最新半年报显示，截至6月30日，李宁集团营收达140.19亿元，较2022年同期增长13.0%，创下历史新高。

但由于费用率小幅上升以及政府补助等其他收入下降，本集团权益持有人应占净利润同比小幅下降3.1%至人民币21.21亿元。同时，由于电商推广竞争加剧及渠道结构变化，集团整体毛利率较去年下降1.2个百分点至48.8%。

这并不影响管理层对集团年度业绩的预期。赵东升表示，“目前公司仍维持年营收和净利润增长10-20%的中档目标。”业绩发布后，李宁股价微涨0.81%，至每股43.7港元，总市值约1152亿港元。

折扣增加，毛利率略有下降。

2021年，在中国消费者对本土运动鞋服品牌热情高涨的时候，李宁集团的毛利率超过了55.9%。但受当前消费环境影响，李宁集团并未延续此前50%以上的高毛利率。

“48.8%的毛利率肯定不尽如人意，但我觉得可以接受，至少在现有环境下是可以接受的。”钱伟向时代财经等媒体解释说，“在过去的几年里，李宁电商的折扣率和利润率都保持得比较好，甚至很优秀。折扣率加深，并不代表李宁电商的折扣率或利润率差。”

李宁集团将毛利率下降主要归因于消费环境的影响和线上业务的困难。2022年上半年，李宁品牌整体平台(不含国际市场和李宁YOUNG)同店增长率在低个位数下滑；其中，电商同比下降10-20%。

电子商务研究中心发布的《2022年中国网络零售市场数据报告》显示，2017年至2022年，中国网络零售市场增速从39.22%降至4.89%，进入缓慢增长期。

赵东升指出，目前消费者的消费习惯已经发生转变，导致网上购物下降。但为了保证销售顺利，李宁集团选择牺牲部分利润。电商渠道促销竞争加剧，折扣加深，使得整体毛利率下降1个百分点。此外，R&D费用的增加和DTC渠道销售比例的下降对毛利率有负面影响。

渠道方面，李宁集团在中国市场来自特许经销商、直销和电商渠道的收入均有所增长。其中，分销渠道从2022年同期的59.01亿元增长至67.24亿元；直接渠道从27.87亿元增长到34.10亿元；电商渠道收入增长势头略弱，渠道从35.34亿元增长到35.95亿元。

存货方面，李宁集团整体存货由去年12月31日的24.28亿元减少至21.20亿元。但李宁线上线下渠道整体库存周转月从2022年同期的3.6个月增长至3.8个月；线下门店库存周转月从2.6个月增长到3.1个月。

赵东升在交流中强调，目前的库存水平和结构是可控的，公司将在下半年进行更加谨慎的库存管理。在折扣方面，钱伟也表示，与今年第一季度相比，第二季度的折扣率有了很大提高，折扣水平在70%左右。

调整渠道策略，李宁香港7月开了3家店。

过去几年，大环境的不确定性使得“提高运营效率，注重成本控制”成为零售业的共识。李宁集团的渠道策略也在改变。

加上之前的“开大店，开好店”的策略，李宁的线下渠道规模正在萎缩。2022年12月，李宁品牌和李宁YOUNG的线下门店达到7603家。2023年上半年，李宁品牌和李宁YOUNG的线下网点为7448家，期间净减少155家。

据了解，为了应对消费习惯的迁移，李宁正在传统电商平台之外寻找新的增长机会，包括小红书、吴德等新的购物平台。

李宁集团也试图加大投入，改善直销店的体验和布局。今年2月，李宁集团提出了“超级奥莱”的概念。

此外，与减少在mainland China的门店相反，李宁更积极地在香港市场扩张门店。去年年底，李宁在香港广东路开设了旗舰店。今年7月，李宁在香港的屯门、荃湾和大围又开了3家店。

针对品牌在香港市场的拓展，钱伟在业绩会上也直言“有机会就开(店)！不是开店的目标。我们不是来做广告的。我们是来做生意的。”

李宁在香港的旗舰店。时代财经/摄8月10日晚，李宁香港旗舰店人山人海。据香港的店铺运营团队介绍，开业半年多，店铺销售超出预期。跑鞋和篮球鞋是店铺前两大重点品类。“香港店约三分之一的顾客是东南亚游客；1/3是香港本地居民；另外三分之一是来自mainland China的游客。还有海外游客来买指定鞋。”

时代财经了解到，李宁香港业务的运营团队是独立于内地的。根据当地消费偏好，香港李宁的店铺形象和产品结构与内地不同。比如内地只有少数店铺配备了不是主推的羽毛球产品，却在香港的旗舰店展示。

李宁集团相关人士透露，香港市场可能成为李宁品牌走向海外的试验田。李宁集团目前正试图通过对香港市场的探索和不断调整，打造一套适合未来海外市场的标准化体系。但其同时强调，“我们并不是为了扩张而扩张，对于海外市场的布局还处于初步探索和谨慎的状态。”