益丰大药房并购目的，益丰大药房融资风险

25亿元可转债项目搁浅，益丰大药房(603939。迅速扩张的SH)被封杀。

8月3日，上交所上市审核委员会对益丰药业向不特定对象发行可转换公司债券的申请进行了审核，审核结果为中止审核。根据2022年8月披露的计划，本次发行的可转债总额不超过约25.47亿元，近一半的募集资金拟用于新建连锁药店。

红星资本局注意到，上交所在暂缓审议下，进一步提出益丰大药房应落实此前相关子公司违规使用医保基金的案件是否构成重大违法行为。

上市后，益丰大药房在高速扩张门店的同时，内控问题也逐渐显现。据介绍，2020年以来，益丰大药房共收到33份行政处罚，其中包括数起违规使用医保基金案件。

资料图视觉中国子公司违规使用医保基金7.7万元。

上交所称，上述子公司违规使用医保基金案件为国家医保局官网曝光台发布的“2023年第二次曝光的典型案例(十起)”中湖南湘西益丰大药房连锁有限公司吉首人民北路分公司违规使用医保基金案件。

事件可以追溯到2021年。湖南湘西医疗保障局在日常检查中，发现益丰大药房连锁有限公司吉首人民北路分店存在药品费用违规结算问题。通过数据比对，检查人员发现，2021年1月1日至4月30日期间，部分药品(如醋延胡索、甘草片、洋槐花等。)无销售记录，无库存，但医保系统中实际报销金额为76794.67元。

根据《医疗保险基金使用监督管理条例》，当地医保部门责令药店退还违法违规使用的医疗保险基金，并处以医疗保险基金损失1倍的罚款，责令药店限期整改。

今年3月30日，该药店在医保局官网被列为2023年第二次曝光的典型案例。目前，损失的76794.67元医保基金已全部追回，行政罚款76794.67元已全部缴纳。

值得注意的是，益丰大药房子公司违规使用医保基金并非首次。

2021年3月11日，上海益丰大药房林三路店、人民路店、德平路店三家门店均被上海市医保局行政处罚，罚款总额118.45万元。根据处罚原因，3家门店在使用医保个人账户刷卡时，未按规定验证医保凭证就发放药品，被有关部门认定存在骗取医保基金等违规行为。

对于上海上述三家门店的违法行为程度，益丰大药房表示，经主管部门证明，不属于严重损害公共利益的重大违法行为。

3年内33次行政处罚

红星资本局注意到，2020年至2022年，益丰大药房收到单笔罚款不低于5万元的行政处罚33起。

其中，处罚最高的是上海益丰大药房林三路店，该店被相关部门认定存在骗取医保基金等违规行为，处罚金额为58.85万元。

益丰大药房的门店被处罚的原因多种多样，包括未按规定展示药品、宣传处方药、未取得医疗机构执业许可证开展诊疗活动、商品促销过程中价格管理不规范、有奖违规促销活动、未及时取下已过期的配件包装、宣传商品功能、销售不合格的日常护理口罩、销售未取得注册证的医疗器械等。

事实上，上交所也已经注意到益丰大药房的行政处罚较多。8月3日公布的上海市委会议现场问询的主要问题包括，益丰大药房对下属子公司及加盟店的内部控制是否存在重大缺陷，是否符合“内控制度健全有效执行”的要求。

除行政处罚外，会议现场质询环节还要求益丰大药房说明医药网上零售模式逐步普及的合理性和必要性，以及公司仍通过募投项目大规模拓展线下门店的情况。8月12日，红星资本局向益丰大药房发送了相关采访问题，但没有回复。

内控跟不上扩张速度

近年来，各大连锁药店都在竞相扩张门店，益丰大药房也不例外。

2022年，益丰大药房新增门店2816家，其中自建门店1241家，M&A门店545家，新增加盟店1030家。截至2022年底，公司门店总数进入“万店时代”，达到10268家(其中加盟店1962家)。

在此基础上，益丰大药房今年5月透露，计划2023年再增加3500家门店，其中直营店2000家(自建店1300-1400家，并购600-700家)，加盟商1500家。

益丰大药房此次拟募集的25亿元中，有近一半拟用于新建连锁药店。

根据可转债计划，益丰大药房拟在募集资金完成后，将全部资金用于江苏二期、湖北及河北物流中心建设项目、益丰数字化平台升级项目、新型连锁药店项目及补充流动资金项目。其中，新建连锁药店项目计划投资约12.85亿元。

此外，益丰大药房还计划自筹资金，将新连锁药店项目总投资扩大至20亿元，计划在湖南、上海、江苏等9个省市新建连锁店共计3900家。

在跑马圈地的过程中，益丰大药房对资金的需求逐渐扩大。益丰大药房自2015年上市以来，多次实施定增或发行可转债，包括收购药店或新建连锁药店。如2018年11月的定增中，募集资金约6亿元购买新兴药房公司37.35%股权；2020年公开发行的可转债募集资金约15.65亿元，其中6.8亿元用于新建连锁药店。

门店越来越多，益丰大药房的内控问题也逐渐显现。3月4日，其保荐机构中信证券指出，公司存在内控风险:随着公司资产、业务、机构和人员的快速扩张，资源配置和内控管理的复杂程度不断上升，公司存在管理水平不能适应业务规模快速扩张、管理制度不健全导致内部约束不完善的风险。

红星新闻记者邓

编辑余冬梅