2023年8月25日10时55分36秒
“这是价值公司的第1358篇原创文章”
永和医疗在最近的一次投资者交流中提到，“现在脱发的人越来越年轻化，治疗也越来越先进。以前脱发治疗到3、4级，现在可能从预防着手。”
嗯，是真的。中国脱发的人口基数已经很大了。因为不良的生活习惯和生活压力，脱发越来越年轻化。据统计，60%的人在25岁就开始脱发。之前的文章里，导演说他的一个朋友30岁就全秃了(做药物研发，虽然只是个例，但也是对广大化狗的警示)，这真的很不可思议，因为我在大学读书的时候，这个产品还很厚，毕业没几年就全秃了。反差真的太大了。
还好朋友在读书的时候找了个对象，毕业没多久就结婚了，可以不太在意头发，但这只是个例。大部分人结婚的时间越来越晚，所以对自己的头发就忍不住不怎么关注了。毕竟发型对一个人的外在颜值影响很大！
所以永和说导演真的能说到点子上。
因为激素水平的原因，目前脱发人群中男性的比例居多。就整个市场而言，男性的消费占大多数。据永和介绍，目前男女比例约为7:3。但是现在不代表未来。虽然女性脱发的比例没有男性高，但是女性更注重颜值，更注重细节。未来很有可能超过男性，成为影响市场的绝对主力。当然，女性在这方面的消费当然不仅限于植发，还包括头皮抗衰老头皮亮泽、头皮热玛姬等等。
头发相关的生意在未来一定会有很大的市场。以前这个市场类似于医美市场，比较混乱，极其分散。但随着互联网时代监管的加强和信息的逐渐透明，永和直言，“三年前，我不敢说行业有机会称霸，但目前，这个机会就在那里。如今的医美是对模式的重塑。过去几年，行业爆发期的不规范行为会更多。现在需要行业加强规范重塑。变化才刚刚开始，再过一两年格局应该会更明显。改变。”
01
价值公司逆潮流而动
2022年底，永和首家综合性毛发医院——上海永和医院开业。医院建筑面积8800平方米，四层，开放床位20张，医院职工80余人，其中医生11人，护士28人，执业护士20人，检验师2人，药师1人。
永和一直以植发机构的身份面对市场。这家综合毛发医院的诞生，可以说是树立了行业新标杆。毕竟除了植发科，还有脱发科、随访科、国际科、女性美科、中医科、心理科等很多与头发相关的科室。，哪有三级甲等综合医院的资质。
这无疑让永和品牌有了更强的医学背景背书。因为医疗具有很强的严肃属性，自然更容易获得消费者的信任。有头发总医院的永和，就相当于有了一个赚面子的品牌旗舰店。
除了走向海外，公司还将在北京开设一家毛发综合医院，不出意外将于2023年年中开业。
2022年，对于所有线下机构来说，都是非常艰难的一年，永和也不例外。公司实现营收14.13亿元(同比-34.89%)，净利润-0.86亿，为近5年来首次亏损。
一方面是受疫情影响，另一方面也与公司自身逆势积极扩张门店有关。上面提到的综合医院是2022年建成的。
2022年，公司在永和、法初、时运讯新开门店15家，门店总数(不含发院)达到72家。
其中，永和品牌(知名植发机构)6家，发展之初3家(专为即将到来的女性市场开发的女性植发品牌)，石云勋(医用毛发中心，提供植发以外的保养服务)6家。
这里石云勋需要额外介绍一下。做过或者听说过植发的人都知道，植发不是一劳永逸的，植入后可能会脱落(毕竟原来的头发会脱落)。所以植发后，更要注意对原有头发的保养和保护。植发虽然是一次性交易，但是非常容易产生护发、固发等高回购需求。
2019年，永和开始提供植发以外的护发服务，以店中店的形式在每个植发中心建立了石云勋医发中心(现在每个永和都有石云勋，上图中的九个石云勋主要是指从永和独立存在的护发店。毕竟没做过植发的人也会有护发)。
该公司称，术后继续选择医疗养护服务的植发患者转化率近45%。2022年人均消费高达5731元，复购率28.2%。维修服务的收入在2019年并不存在，2022年立刻飙升至3.63亿，占公司总收入的25.7%(2021年疫情影响较小，这项业务也有5.5%的收入)。
当然，另一方面，一部分有护发需求的人会转为植发客户，可谓双向转换。所以公司的石云勋除了店中店形式，在永和还有几家独立门店。
据永和最近的投资人交流，石云勋未来有300、500的空间，但还需要一段时间的发展，等植发和发院做扎实后再继续探索。
02
最终确定公司价值
据公司近期沟通，2023年Q1收入与2021年同期基本持平，线下到店客流恢复良好。虽然与Q1相比，4月和5月的增长率有所下降，但这主要是由于严格监管下的短期影响。长期来看，专业调剂受益更大。预计到2023年底，公司植发医疗机构数量将达到85家。
考虑到一方面国内植发行业渗透率低，整个行业高速发展，最近在疫情和监管的背景下，行业一直在清理。另一方面，永和作为当前头发市场的绝对龙头，在疫情期间仍在逆势开店，在品牌效应和门店加密的多重举措推动下，未来有望引领市场。
最后附上市场对永和医疗2023-2025年净利润的一致预期:1.03亿、1.88亿、2.64亿。
(注:数据来自wind，仅供参考，市场每分钟都会有新的一致预期，使用市场一致预期需谨慎。)
声明:文章仅记录作者想法，不构成投资建议。投资有巨大的风险，需要谨慎再谨慎。希望大家像对待装修好的房子一样对待自己的投资。不要让选公司的时间少于选家具的时间。你可以反复权衡小钱，但怎么能如此轻率地对待大钱？
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