神马股份利润分析，神马股份利润

《投资者网》丁

8月14日，神马实业股份有限公司(以下简称“神马股份”，600810。SH)接连发布多份公告，反复做出调整行业整体布局的举措。

公告显示，神马拟出售全资子公司河南平煤神马尼龙材料(遂平)有限公司(以下简称遂平公司)、控股子公司钟平神马(福建)科技发展有限公司(以下简称福建公司)，并收购平煤神马融资租赁有限公司(以下简称福建公司)股权，以加快尼龙产业整体规划的调整。

剥离亏损子公司提高盈利能力

官网显示，神马股份是以平煤神马集团为控股股东，以化工化纤为主营业务的超大型企业，是平煤神马集团尼龙板材的管理平台。神马公司横跨化工、化纤两大产业，形成了以尼龙66盐等主导产品及尼龙66盐中间产品、工程塑料、工业丝(窗帘布)、BCF地毯丝、安全气囊丝等为基础，以原辅材料及相关产品为依托的新型产业格局。

神马尼龙系列产品客户遍布欧美、亚洲等40多个国家和地区，在国内外市场享有很高的声誉。

8月14日公告，神马拟将其持有的遂平公司100%股权转让给公司关联方投资运营公司，转让价格为2.19亿元。拟将福建公司60%的股权转让给某投资运营公司，转让价格为3059.71万元。投资运营公司以现金方式支付股权对价。本次交易后，神马合并财务报表范围将发生变化，遂平财务报表不再纳入神马合并财务报表范围。

公告显示，遂平公司注册资本1亿元，经营范围包括聚酰胺薄膜、扎带等塑料制品，以及轻纺、聚氨酯制品、箱包、聚乙烯、聚丙烯、聚碳酸酯、热塑性树脂等。2022年和2023年上半年，遂平公司分别实现营业收入1.75亿元和6958.42万元；净利润分别为1343.13万元和528.3万元。

公告显示，福建公司注册资本4000万元，经营范围包括生产尼龙66切片、鞋类产品、服装、箱包等体育用品、鞋机、缝纫机及其配套产品。2022年和2023年上半年，福建公司分别实现营业收入1.99亿元和1.24亿元；净利润分别亏损1567.23万元和1094.98万元。

神马股份持有福建公司60%股权，为其控股方。根据评估结果，福建公司股东总股权评估值为5099.52万元，福建公司60%股权转让价格为3059.71万元。投资运营公司将以现金方式支付上述股权对价。本次交易后，神马股份不再持有福建公司股权，公司合并财务报表范围发生变化，福建公司财务报表不再纳入公司合并财务报表范围。

谈及遂平公司和福建公司股权转让的目的，神马表示，这两笔交易是公司加强对外投资管理，优化投资结构，降低投资风险，调整尼龙产业整体规划布局，进一步优化和拓展尼龙产业链的需要，有利于公司努力调整结构，促进发展，努力把尼龙主业做强做优。此外，本次转让剥离了部分亏损业务(资产)，可以有效提高公司盈利能力。

深圳市方略产业咨询有限公司合伙人方忠伟表示，“目前神马股份打造的大尼龙产业涉及产业链上中下游，项目多，投资大。有鉴于此，神马股份决定剥离亏损严重的子公司，便于减亏、整合资源，专注于核心业务产业链建设，提升公司竞争力。”

调整产业总体布局

8月14日，神马股份也发布了收购平煤神马融资租赁有限公司的公告..

公告显示，公司拟以5.23亿元收购平煤神马融资租赁有限公司100%股权。交易完成后，平煤神马融资租赁公司成为公司的全资子公司，纳入公司合并财务报表范围。

对于收购平煤神马金融租赁有限公司的影响，神马股份表示，通过本次交易，一是可以充分发挥金融租赁公司所在地上海国际金融中心的优势地位，为公司提供与产业服务相匹配的金融工具；二是以金融租赁公司为金融平台，积极与大型金融机构合作，探索可长期使用的大额低成本融资渠道，拓展中长期融资渠道；第三，通过金融租赁公司做好内外部融资租赁服务，可以为公司降低融资成本，增加收入。

神马股份是国内尼龙材料行业的龙头企业。近年来，公司按照“大尼龙、全产业链、国际化、创新驱动”的发展战略，全力调整尼龙产业的整体规划和布局，逐步建成涵盖尼龙原料、中间体、尼龙深加工产品的全产业链。

据了解，神马股份的尼龙一体化产业链以尼龙66及其相关产品为核心。在尼龙66产业链上，公司已布局上游基础原料氢气和己二腈，中游产品尼龙66中间体和尼龙66盐，下游产品包括工业丝、帘子布和尼龙66切片。尼龙6的产业链布局包括上游原料氢气、中游产品尼龙6切片，下游产品包括BOPA薄膜、尼龙6民用纱、尼龙6差别化纤维和帘子布。

关于上述产业链产能扩张和项目投资，公开信息显示，目前，神马股份年产3万吨尼龙6差别化纤维和2.5万吨尼龙6帘子布子项目已建成投产；神马普利二期20万吨/尼龙6切片项目正在建设中；二期4万吨尼龙66切片完成设计、土建、设备招标采购，进入设备安装阶段；上海6万吨专用尼龙66切片项目前期手续已全部完成，正在进行土建施工。年产1.5万吨的BOPA电影二期项目主厂房、仓库已封顶，设备已全部订购完毕；尼龙化工配套的氢氨项目和年产5万吨己二腈项目正按计划顺利推进。

政策支持前景可期。

神马股份主要从事尼龙66工业丝、帘子布、切片、己二酸等产品的生产和销售。

尼龙是一种重要的高分子材料，是五大工程塑料之一。在庞大的尼龙材料家族中，尼龙6和尼龙66是两个主要品种。尼龙66以其优异的抗震、耐热、耐磨、耐腐蚀等综合性能，广泛应用于民用丝绸、工业丝绸、工程塑料、航空航天等领域。是高档瑜伽服、速干服、弹力尼龙大衣、夹克等民用服装的理想材料，也是实现汽车轻量化的重要材料。广泛应用于汽车发动机、电器、车体、高铁车体、涡轮、螺旋桨轴、大型船舶。

从全球市场来看，尼龙66在中国的市场开发还很不充分。

2021年全球尼龙66产能300万吨，其中中国约占25%；尼龙66表观消费量为203.2万吨，中国约占30%。

投资分析师认为，尼龙66行业作为一个成熟行业，其需求增速与全球宏观经济增长基本一致，处于相对稳定持续增长状态。近年来，受益于R&D的巨大进步、尼龙66的创新和生产技术以及下游应用的快速拓展，中国尼龙66行业迎来了快速发展期。

据华安证券研究所预测，到2025年全国尼龙66需求有望达到132万吨，2021-2025年复合年增长率为25%；到2030年全国需求将达到288万吨，2026-2030年复合年增长率为17%。

世界尼龙66顶级厂商占据大部分市场份额，行业集中度高。在全球主要制造商中，英威达的生产规模最大，约占全球产能的35%。世界前三大公司英威达、奥盛德、巴斯夫的产能占70.8%，前五大公司的产能占80%以上。国内厂商中，只有神马股份在全球五大公司中占据一席之地。

我国相关部门相继出台多项产业政策，支持尼龙产业进一步高质量发展，支持尼龙产业做大做强，向高端产品迈进。目前，我国为行业发展提供了良好的政策环境，将促进行业健康、稳定、有序发展，有利于提升行业整体生产服务化、规模化和集约化水平，有利于提升行业整体竞争力。

郑州容止财务咨询有限公司注册会计师王艳表示，“神马股份建设全尼龙产业需要巨额资金投入，从公司近年来投资活动产生的净现金流可以看出。数据显示，2020年至2022年，公司投资活动产生的现金流出净额分别达到23.26亿元、24.11亿元和21.8亿元，规模较大。在此背景下，神马出售亏损子公司，收购融资租赁平台，可以为公司后续项目的建设资金保障提供帮助。”(思维财经出品)■