减持新规的解读，大股东减持新规细则最新

回到公司主营业务运营本身，把公司做大做深，让公司成为优质标的，这样才能在未来的资本市场上获得更多的关注和资金支持。

除了印花税减半的利好，另一项将对资本市场交易产生重大影响的新规也于8月27日晚间发布。

证监会发布的《证监会进一步规范股份减持行为》称，充分考虑市场关切，认真研究评估股份减持制度，对进一步规范相关当事人减持行为提出要求。新规从破发、破净、分红三个维度严格限制股东减持，也被市场称为“史上最强最严减持新规”。

根据要求，上市公司发生破净，或者最近三年未进行现金分红，且累计现金分红低于最近三年年均净利润的30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持公司股份。控股股东和实际控制人的一致行动，按照上述要求执行；上市公司披露无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人应当按照上述要求执行。

这个减持新规的影响有多大？据上海证券报统计，如果“减持新规”立即实施，剔除2020年8月27日后上市的公司，有1708家上市公司的控股股东、实际控制人将被限制在二级市场减持。

作为政治局会议“激活资本市场，提振投资者信心”新政组合拳中的重点一项，如果说印花税主要是在交易环节“降成本”，那么降低新规无疑是对公平有序交易规则的重大“升级维度”。回顾a股市场的历史可以发现，在资本市场出现较大震荡和不确定性时，增持或减持的相关政策出台并不少见。但从之前的政策来看，增持或减持的政策技术性更强，并未触及减持的资格修改。这一次规范减持行为的意义要大得多，对稳定投资者信心无疑有很大帮助。

事实上，新规带来的资金增加不可小觑。据华泰证券测算，今年以来，重要股东二级市场减持3468亿元，而新规下只能减持2057亿元，降幅约40%，相当于引入年化增量资金约2500亿元。

不过，除了短期的资金利好，减持新规带来的变化还不止于此。在此之前，我们经常看到上市公司大股东利用减持规则套利，多年不分红的“铁公鸡”上市公司。这一次减持新规的出台，也意味着不分红但又想炒股价、高位减持的大股东将不再有割韭菜的机会。

据统计，剔除2020年后IPO的企业，近三年零分红的企业有862家，这些企业的实际控制人和控股股东也将受到二级市场减持的限制。此外，不少上市公司虽然股价未破，但连续三年未分红。事实上，控制人和控股股东也将受到新规的限制。其中，就包括了前期被市场爆炒的一批AIGC概念股。

近期监管部门对上市公司减持的规定不断完善。对于备受市场关注的“离婚式减持”，证监会此前有更明确的要求。大股东(即控股股东、持股5%以上的股东)和董以离婚、终止法人(或非法人组织)或公司分立等方式分配股份的，各方应继续遵守上市公司股东和董减持股份的规定。也就是说，各方还是要遵守减持规则，及时上函，遵守减持比例的限制。

因此，总体来看，减持新规的影响是长期而深远的。对于上市公司的大股东来说，应该真正从讲故事、蹭概念、割韭菜似的炒作回归到公司的主营业务经营本身，让自己的公司成为优质标的，这样才能在未来的资本市场上获得更多的关注和资金支持。

红星新闻特约评论员薛飞

编辑虞照

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