老虎已经回来了是什么品牌，老虎已经回来了卫衣

老虎环球选择在这个时候抽血。

种种迹象表明，著名的老虎全球基金渴望回到原来的资本。2023年8月下旬，外媒The Information报道称，老虎环球可能于近日达成交易。前者将以约30亿美元的估值出售AI公司Cohere约2.1%的股份，价格约为6300万美元。Cohere作为OpenAI的竞争对手，在这波AIGC热潮中一直是资本的宠儿。然而，老虎环球并没有完全退出Cohere。交易后仍持有公司约5%的股份。值得一提的是，这笔交易的估值并不低。今年6月Cohere完成的一轮融资中，公司估值22亿美元，估值增长40%。简而言之，老虎环球显然赚了钱。先说科恩。与国内AIGC的遇冷情况不同，科恩在今年6月的C轮融资中依然很受资本欢迎。据中国投资网报道，Cohere的C轮融资筹集了2.7亿美元，投资方包括英伟达、甲骨文、Salesforce有限公司、SentinelOne有限公司以及包括英诺维亚资本在内的知名机构。因此，该公司公开表示，作为一家生成型人工智能公司，它有足够的钱花。而且Cohere还透露，此轮融资被超额认购。这意味着Cohere不缺钱，也不缺投资者。此外，一位知情人士还通过该信息透露，老虎出售其股份将使科恩的股份价值在每股130美元至140美元之间，而科恩最新一轮融资的估值为95美元。艾丹·戈麦斯(Aidan Gomez)、伊万·张(Ivan Zhang)和尼克·弗罗斯特(Nick Frosst，谷歌多伦多人工智能实验室首批员工之一)于2019年共同创立了Cohere。在Cohere成立之前，Gomez与人合作发表了一篇开创性的论文“注意力是你所需要的一切”，这篇论文介绍了Transformer，这是OpenAI的GPT-4等流行的大型语言模型(LLM)背后的架构。公开资料显示，Cohere约有180名员工，截至目前共融资4.45亿美元，规模仅次于open AI(1130亿美元)和Anthropic(4.5亿美元)，领先于竞争对手impact AI(2.25亿美元)和Adept(415万美元)。作为一只前景看好的成长股，老虎环球选择在此时抽血。这其中的原因正是本文所要讨论的。中国投资网曾发表多篇文章解读老虎环球。我的同事张南先生曾经在6月份发布的《老虎基金募资也崩盘》一文中分析过老虎环球的募资情况——不容乐观，募资金额越来越小，募资时间越来越长。亏损也是老虎环球近年来的主题，外媒甚至将老虎称为“泡沫的主人”、“技术崩溃的海报儿子”。一些分析师将Tiger Global描述为“他们的损失似乎是对冲基金历史上最大的”。例如，老虎环球的惨败远远超过了全球最大的对冲基金Bridgewater Associates，后者在2020年损失了120亿美元。在这种背景下，不难推断老虎环球为何急于套现该项目。Cohere并不是老虎最近退出的唯一项目。7月底，它给LP发了一封邮件，称已将其在印度电商平台Flipkart的4.1%股份全部出售给沃尔玛。Flipkart在这笔交易中的总估值为350亿美元，低于Flipkart在2021年融资时的估值380亿美元。不得不说，这是一笔复杂的交易。老虎环球虽然卖掉了最好看的资产，但也获得了35亿美元的巨额利润。自2009年以来，老虎环球投资了Flipkart，该公司一直是这个电子商务平台的最早投资者之一，总投资额为12亿美元。对于内忧外患的老虎环球来说，用真金白银跟LP说话可能才是最重要的。事实上，从老虎环球退出Cohere和Flipkart的案例来看，同样值得探讨的是:越来越多的机构在退出路径上倾向于“隔轮撤退”。一点撤一点留的行为，如老虎基金，是隔轮撤的主要表象之一，也是创投机构应对强风险的流行投资路径。这在中国的风险投资市场并不少见:“没有完全退休，但我们也没办法，”一位早期投资者说。" LP最好能看到一些结果."事实上，每隔一轮的回归都打开了创投市场，尤其是后期，对估值的接受度在降低。CB Insights的数据显示，2023年第二季度，创业公司的估值中值较去年同期有所下降。而且有迹象表明，似乎公司后期融资越晚，估值下降越大:种子/天使轮交易估值下降了15%左右，但D轮及以后的估值暴跌了60%。CB Insights的报告数据显示，虽然近期估值大幅下降的现象一直在改善，但与2023年第一季度相比，2023年第二季度种子/天使轮和B轮系列交易的估值中值略有改善。然而，获得D轮或更晚融资的初创企业的表现仍不乐观，这些公司的估值中值环比下降了33%。这可能与一二级市场估值倒挂有关，但更重要的是VC/PE越来越谨慎。老虎环球相对于射击这个项目来说是聪明而精明的，尽可能的寻找IPO之外的退出路径，来制造更多的子弹。