中融信托大股东主动退市经纬纺机一字涨停股价狂欢如何落幕？

图片来源:视觉中国蓝鲸财经记者许肖春

8月29日晚间，经纬纺机(000666。SZ)突然宣布主动退市计划，这在a股历史上并不多见。8月30日，经纬纺织以8.86元/股的涨停开盘。

在自愿退市方案中，经纬纺机给出的现金期权价格为9.24元/股。复牌后，行权价格较公司当前股价高4%左右，为公司计划的完成增加了不确定性。且与之前主动退市的案例相比，只有经纬纺机的现金期权价格低于公司每股净资产价格，且仅为65%左右，引起了投资者的质疑。对此，蓝鲸财经记者致电经纬纺机董秘办，电话无法接通。

主动退市，半年难产

前日晚间，经纬纺机披露了《关于公司股票在深圳证券交易所退市交易的议案》公告。由于市场的变化，公司的经营面临很大的不确定性。恒天集团、恒天控股股东提议并经公司董事会通过。经纬纺机拟以股东大会决议的方式，自愿退出深交所a股上市交易，并申请在全国中小企业股份转让系统转让。

上市公司以自愿退市告终的案例很少。经纬纺机之前只有*ST二重和*ST上普。

目前经纬纺机总股本约7.04亿股，其中流通a股约5.23亿股，退市外资股约1.81亿股，其中社会公众股东持有经纬纺机a股约40.49%。

中纺机集团持有经纬纺机a股2.19亿股，占经纬纺机总股本的31.13%；恒天控股持有经纬纺机约1.72亿股外资股，占总股本的24.49%；恒天集团持有经纬纺机a股1901.25万股，约占总股本的2.7%。

由于上述三家公司均为中国机械工业集团有限公司(以下简称“国机集团”)直接或间接控制的下属企业，三家公司为一致行动人，共同控制经纬纺机。

根据自愿退市方案，经纬纺机将启动异议股东和其他股东保护机制，恒天集团将向除恒天集团和中纺机集团(限售或限权股份除外)以外的所有在登记日登记在册的a股股东提供现金期权。

经纬纺机给出的现金期权行权价格为9.24元/股，为董事会决议前30个交易日每日加权平均价格的算术平均值。但8月30日股价涨停后，这一价格仅比经纬纺机当前流通股价高出4.29%。如果股价继续上涨，可能会给公司的退市计划增加更多的不确定性。

值得一提的是，截至3月31日，经纬纺机账面总资产和净资产分别为395.56亿元和248.81亿元，公司每股净资产约为14.19元/股。从这个角度来看，现金期权的行权价格大约是65折。

此前，*ST二重和*ST上普主动退市时给出的现金期权价格分别为2.59元/股和6.74元/股，均定在每股净资产之上。*ST二重的行权价格比方案推出前30个交易日日加权平均价格的算术平均值高出约10.21%。

也有投资者质疑经纬纺机这次的行权价格。蓝鲸财经就相关问题致电经纬纺机董秘办，电话无法接通。

目前，经纬纺机主动退市的议案已分别于8月26日和27日获得国机集团、恒天集团、恒天控股的通过，经纬纺机董事会也于8月29日通过了相关议案的审议。退市议案尚需公司股东大会审议。经纬纺机表示，如果该议案未获得股东大会审议通过，可能会损害中小股东的利益。

同时，由于主动退市计划，经纬纺机预测公司可能无法在法定期限内披露2023年半年度报告。若2023年半年度报告不能在法定期限内披露，公司股票将于定期报告披露期限届满后的下一个交易日，即9月1日起停牌。

控股中融信托，延期付款继续增加。

最近经纬纺机也在风口浪尖。公司持股37.47%，为中融国际信托有限公司(以下简称“中融信托”)控股股东，中植集团持股32.99%，为第二大股东。8月份以来，多家上市公司认购的理财产品出现逾期。

8月初，三家公司，咸亨国际(605056。SH)、金博股份(688598。SH)和杜南地产(603506。SH)，公告称认购的信托逾期，均涉及中融信托管理的理财产品。8月以来，中融信托涉及的上市公司增至6家。

金方能源(001210。SZ)8月18日公告称，涉及的中融-荣源1号集合资金信托计划逾期，公司认购3000万元。22日，微光股份(002801。SZ)发布公告称，公司认购的5000万元中融-汇金金1号货币基金集合资金信托计划(以下简称“汇金金1号”)到期。同日，先锋电子(002767。SZ)也发布公告称，部分信托产品出现逾期，包括汇金金1号、中融-鱼枷1号集合资金信托计划，公司认购金额分别为2000万元和3000万元。

经纬纺机7月15日披露的中融信托未经审计的财务信息显示，截至2023年6月30日，中融信托账面资产总额约292.13亿元，净资产约234.89亿元。上半年，中融信托实现营业收入23.58亿元，同比微增1.21%，实现净利润约3.32亿元，同比下降51.63%。

截至2022年底，中融信托共有信托计划1633个，管理资产6293亿元，同比减少。

在2022年年报中，经纬纺机曾表示，受房地产政策调控、市场风险和信用风险暴露的影响，尤其是在存量项目的贷后管理方面。随着部分合作交易对手陆续出险，部分项目违约进入延期处置阶段，存量项目延期和损失风险加大，客户投诉和舆情应对工作压力加大，存量业务管理难度加大。

事实上，中融信托也是2010年被经纬纺机从中植集团收购的。

根据当时的资产评估报告，以2009年8月31日为基准，中融信托全部股东权益账面价值约为5.66亿元，采用市场法评估的最终净资产值为35.67亿元，是评估值的5倍多。

2010年，经纬纺机以12.84亿元对价收购中融信托36%股权，形成8.33亿元商誉，后者成为其控股子公司。

2018年，经纬纺机筹划重大资产重组，拟收购当时中植集团持有的中融信托全部32.9864%股权，并以现金及发行股份的方式共同支付对价。若交易完成，经纬纺机将持有中融新若70.4562%的股权，但最终交易无法完成。

值得一提的是，经纬纺机主动退市的方案中并未提及中融信托。针对中融信托批次产品逾期付款一事，经纬纺机近期未做出任何公告。目前，经纬纺机已表示没有筹划重大资产重组的安排，也没有主动退市后重新上市的具体时间计划。