毅达资本最新事件，毅达资本最大风险

什么样的创业公司更容易获得风险投资的青睐？黄桃认为，从亿达资本投资实践和数据分析来看，有四个维度会受到特别关注。

首先是团队。

投资领域有一条铁律——“投资就是投资人”，项目的成长性和风险系数取决于人。亿达资本多年来一直致力于创业团队的“画像”。投委会在内部项目汇报时，会要求项目组在调试的过程中，准确绘制创始团队，尤其是实际控制人的画像。渐渐地，我们总结出了评判创始人的“四力模型”:领导力、稳定性、洞察力和适应力。

领导力来自于创始人的教育背景和过往经历，尤其是高层领导。做好企业家，做好科学家，做好干部，是三种完全不同的能力要求。我们希望创始人有相应赛道商业环境的经验，能够结合技术能力、管理能力和市场能力发挥作用。

创始团队的价值取向是否一致，是否有ESOP利益绑定机制，决定了核心团队的稳定性。一个英雄三个帮派，我们投资的时候，一直在寻找在共同的利益绑定机制下，拥有相同价值观，朝着同一个目标共同努力的团队和组织。

一个好的领导者还需要清楚地认识到自己和团队的不足，知道如何弥补。这就是洞察力。

在商界，适应性尤为关键。我们要明白，任何行业都有周期性波动，企业家要能够带领企业经历波动，为下一次波动做好准备。有些行业的周期很可能是一个倒U型，一去不复返。无论是创业还是投资，都要有前瞻性的判断。

第二是产品/服务。

一、看企业的技术，如何判断这个企业是否制造了技术壁垒？我们内部总结提炼了判断企业科技质量的“科技十问”，其核心包括完善的技术自主性、R&D投资比例等。有很多优秀的团队从国内或国际厂商离职创业。如果在技术归属、职务发明、商业秘密等地方切割不好，可能会带来翻天覆地的负面影响，为企业的进一步发展埋下法律纠纷的隐患。

二是看行情。无论“变”还是“不变”，市场机会总是存在的，但追求者和模仿者也是层出不穷。我们认为，一个创业公司的市场切入点应该是非常明确的，产品关注度也应该是高度聚焦的。左顾右盼跟风一般不会有好结果。

第三是看客户。基准客户是行业内的领导者吗？和什么样的客户打交道，对于创投机构认可这个创业公司，认可这个团队的含金量，尤其是对于TO B企业来说，具有重要的锚定意义。如果没有办法进入龙头企业的供应体系，其实是在失去先机。

第四是看操作。我们看好商业模式清晰、技术无障碍、非常重视现金流管理的企业。现金流是企业经营最基本的要素，也是我们看财务指标的第一项。

第三是行业。

我们可以从三个方面快速判断行业的成长性。

第一，政策。从具体投资行业来看，政策其实是在不断切换的。在IPO的指挥棒下，虽然每一行都是最好的，但并不是每一行都适合创投基金去投资。当前，我们正处于进口替代的转型期、产业升级的加速期和科技创新的爆发期。一方面，传统产业极度“内卷化”；另一方面，以人工智能、生命科学、新材料、新能源为代表的战略性新兴产业如火如荼，更受资本市场青睐。

第二是市场容量。创业的时候要选择细分赛道。行业的市场容量要足够大，太低的行业天花板很难种树。加上国家强链补短板的政策需求带来的窗口期机会，在狭小的空间创业很容易触及天花板。以a股为例。但如果这个赛道上有市值超过500亿甚至1000亿的上市公司，下游市场容量会非常大，相应的会给相关创业公司带来很好的发展机会。

第三是行业的竞争格局。竞争要有一定的门槛，现有的格局不要太激烈。竞争没有门槛，即使是蓝海也很快会挤成红海。竞争是市场经济的常态。创业者要理性看待竞争格局。竞争并不可怕，没有竞争也可能意味着不漂亮和未来。

第四是条款。

这个话题是很多创业者在融资时很困惑但又必须面对的，尤其是在当前的市场环境下。从我们的投资实践中，我们可以看到两点:

第一，估值要更准确。对于任何创业团队来说，资本都是宝贵的资源。尤其是在投资环境越来越透明的今天，一味坚持高估值可能会错失机会，甚至让给竞争对手。合理估值，尽快拿到融资才是正确的选择。

二是体现共同的创业态度。比创业更难的是保持创业者的心态。作为一家创投机构，帮助有着共同创业心态的优秀创业者，是机构的价值和使命。作为创业者，无论顺境还是逆境，都要时刻保持一起创业的心态。只有思想一致，目标一致，方向一致，才能实现长期的良性互动，做到换位思考，共赢共创。

黄桃表示，南京是亿达资本的总部所在地，也是所有投资机构向往的产业福地。目前，亿达资本在南京投资了近百家企业，成功孵化了18家a股上市公司，包括海晨药业、汇通达、威尔制药、万德斯环保、盛海航运等，占南京a股总数的14.87%。未来，亿达资本将继续深耕、投资南京，携手南京创新创业发展，同频共振。

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