爱玛科技营收净利双增但亏损，爱玛科技营收净利双增但不增

《投资者网》丁

8月21日晚间，爱玛科技集团股份有限公司(以下简称“爱玛科技”，603529。SH)发布了2023年上半年的业绩报告。

数据显示，今年上半年，爱玛科技实现营业收入102.17亿元，同比增长8.25%，净利润8.95亿元，同比增长29.69%，基本每股收益1.04元，加权平均净资产收益率12.29%。

此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.48元(含税)，这也是爱玛科技首次在半年报中推出分红预案。

第二季度增长放缓

资料显示，爱玛科技成立于1999年，2004年进入电动两轮车行业。是国内最早的电动两轮车生产企业之一。2021年6月，爱玛科技在上交所主板上市。

爱玛科技主营业务为电动自行车、电动助力车、电动摩托车的研发、制造和销售，主要产品为电动自行车。

作为行业领导者之一，爱玛科技借助资本市场力量推动产能扩张。目前，爱玛科技拥有天津、河南、广东、广西、江苏、重庆、浙江、山东八大生产基地。新的生产基地建设项目包括浙江台州的台州智能电动车及高速电动摩托车项目、浙江丽水爱玛新能源智慧出行生态产业园项目、广西贵港爱玛智慧出行产业园项目、重庆铜梁爱玛西南制造基地二期项目。

根据爱玛科技8月21日披露的半年报，今年上半年，爱玛科技实现营业收入102.17亿元，同比增长8.25%；净利润和扣非净利润分别为8.95亿元和8.34亿元，同比增长29.69%和19.97%(见下表)。

对于本次半年报，爱玛科技表示，面对行业竞争加剧、极端天气等不利因素，上半年，公司紧紧围绕“客户至上、精品化、市场集约化、运营精细化”的战略轴心和向数字智能科技公司转型的战略方向，继续聚焦R&D和电动两轮车制造核心业务，严格执行年度经营计划，取得了良好的经营业绩。

在财报中，爱玛科技提到，公司一直将自主研发作为提高公司产品性能和竞争力、实现长远发展的基础和根本，不断加大研发投入。

“未来，公司将继续夯实基础，加大R&D投入，提升核心竞争力，围绕‘技术驱动、精益培育、数字化运维’的制造体系，通过多维度、全方位的管理和优化升级，实现降本增效。”艾玛科技工作人员表示。

8月21日盘后披露营收和净利润双增的半年报后，股价连续下跌8.69%和5.89%。截至25日收盘，股价收于27.46元/股，下跌11.59%(见下图)。

营收净利润翻倍，但股价下跌。为什么？

部分原因是，与第一季度相比，今年第二季度艾玛科技的业绩增速明显放缓。第二季度营收出现负增长，同比下降2%，环比下降12%。这是自2021年以来首次出现单季度营收同比下滑。

今年前两季度，爱玛科技分别实现营业收入54.42亿元和47.75亿元，同比增长18.65%和-1.57%；净利润分别为4.78亿元和4.17亿元，同比分别增长50.48%和11.97%。扣非净利润分别为4.69亿元和3.65亿元，同比增长44.86%和-1.72%。

开源证券研报显示，在行业整体发展趋势疲软、价格战较上年同期更加激烈的不利环境下，2023年第二季度爱玛科技两轮电动车整体出厂价和单笔利润均有所下降。分析认为，4-5月，业内低价带款竞争激烈，爱玛的营销策略较友商保守。6月份受雨季和高考影响，行业销售遇冷，预计销量将逐月下滑。

据开源证券测算，在多重因素影响下，爱玛科技Q2两轮电动车整体出厂价为1872元，同比下降1.57%，环比下降3.66%。另一方面，原材料成本预计比去年同期下降7%-8%。综合作用下，公司第二季度单两轮电动车净利润164元/台，同比增长11.98%，环比下降4.15%。

东吴证券分析师认为，爱玛科技二季度业绩略低于预期，与行业竞争加剧有关。财通证券分析师认为，爱玛科技二季度业绩短期承压，等待经济复苏。

也有业内人士认为，从数据对比来看，爱玛科技二季度增速下滑，也与2022年同期基数较高有关。

部分券商此前发布的研报提到，在爱玛产品迭代快、高价值新产品不断推出、新产品盈利能力强、收入规模不断扩大、规模效应逐步提升的影响下，盈利能力仍有上行动力。

回购和分红同步推进。

8月23日晚间，爱玛科技发布公告称，公司控股股东、实际控制人、董事长张健基于对公司未来持续发展的信心和对公司长期价值的认可，提议公司通过集中竞价方式回购公司股份，以增强投资者对公司投资的信心。

他提议公司以自有资金或自筹资金回购2亿元至4亿元股份实施公司股权激励或员工持股计划，回购价格不高于董事会通过回购决议前30个交易日公司股份交易均价的150%。

对于利润分配预案，爱玛科技解释称，公司2023年上半年利润分配预案符合相关法律法规和《公司章程》的规定。是公司在充分考虑未来发展和股东合理回报的前提下，有效兼顾公司可持续发展和投资者合理投资回报而提出的分配方案。决策程序合法合规，不存在损害中小股东利益的情况，有利于公司持续、稳定、健康发展。

值得关注的是，这是艾玛科技首次计划回购公司股份。

除了回购，爱玛科技发布半年报，推出中期分红计划。公司拟每10股派发现金红利3.48元，共计分红约3亿元，占公司当期净利润的33.52%。

这也是爱玛科技上市两年来，首次在半年报中推出分红计划。

同花顺数据显示，2021年6月，爱玛科技在上交所主板上市。上市第一年，爱玛科技推出每10股转增5元、资本公积转增4股的利润分配方案。2022年年报中，爱玛科技推出了每10股派13.04元，转增5股的利润分配预案。现金分红金额7.49亿元，占当期净利润的40%。

两轮电动车在下半年竞争

依靠宏观经济的持续改善，两轮电动车产业正显示出巨大的市场潜力。

中国自行车协会数据显示，近年来，两轮电动自行车年销量超过3000万辆，社会保有量接近3亿辆，且仍在增长。

据研究机构统计数据显示，从两轮电动车销量来看，国内两轮电动车市场新老品牌竞争依然激烈。2021年，雅迪、爱玛、台铃仍位列前三，金箭、小刀、小牛、五星钻豹闯入品牌销量前十。9号增长迅速，入市仅两年，销量增长超过300%，累计销量超过110万台。2021年国内两轮电动车市场总销量中，前十大品牌总销量达3768万辆，占总销量的91.9%(2018年为58%)；其中，前五大品牌销量达3130万，占总销量的76.3%(2018年为44%)。

两轮电动车的发展在过去经历了很长一段时间，从包括速度、续航里程在内的性能竞争到颜值竞争，现在随着物联网技术的成熟进入了智能化时代，但市场竞争也达到了很高的水平。

在经济转型、信息技术和双碳政策的宏观背景下，电动两轮车消费市场逐渐呈现出消费升级和消费需求个性化、消费者环保意识觉醒、消费者追求便捷和智能三大趋势。

此外，由于国际市场需求不断增加，电动两轮车行业正从本土诞生、本土发展、本土繁荣走向海外，加速行业国际化。基于此，未来电动两轮车行业将呈现差异化、高端化、智能化、国际化的趋势。

随着“新国标”等行业执行标准的实施，资质不足的中小企业陆续被清退，两轮电动车行业的发展也从依靠“价格战”转变为注重提升品牌和产品的高端价值。

对消费者需求和定制化产品开发的深入洞察，互联网技术、智能技术和新能源技术在电动两轮车行业的持续应用，以及全球业务的持续发展和拓展，“新国标”过渡期结束后，上述因素将成为行业发展的主要驱动因素，推动行业进入新一轮高速发展期。

近年来，随着行业的规范发展和竞争秩序的优化，许多规模较小的企业退出了市场。行业竞争的焦点在于龙头企业之间的竞争，呈现出新的趋势，具体表现为在不断降低销售价格的同时，提高产品性能，扩大服务覆盖面，竞争难度大大提高。

市场蕴含着巨大的机遇，但这样一个高度竞争和成熟的市场必然伴随着前所未有的挑战。投资分析师认为，生产企业如果不能根据市场需求及时持续推出高性价比的产品和提供高质量的服务，很可能会失去原有的竞争优势和行业地位。(思维财经出品)■