联想控股是什么行业类型，联想控股是什么意思

2023年9月1日11点10分40秒

昨日，联想控股发布2023年中期报告，营收和归母净利润双双下滑。其中，收入2012.9亿元，同比下降15%；归母净利润6.68亿元，同比下降69%。

联想控股是中国老牌企业，是一家产业运营和投资集团。旗下子公司包括世界PC 500强联想集团、新能源和高端原材料后起之秀联鸿新科、国内第一梯队基金投资公司君联资本、联想之星等。

但是联想控股中期业绩还不错吗？先别管性质，我们一起来做一些拆解。

业绩下滑的原因是什么？

首先，联想控股主要有两大业务板块，分别是产业运营(包括联想集团和联鸿新科)和产业孵化与投资(包括君联资本、联想之星、Lacarra和东航物流)。其中，归属于产业运营板块的净利润17.33亿元，下降39%，归属于产业孵化及投资板块的净利润4.05亿元。

亏损的主要原因，联想控股表示，一是产业运营板块的主营公司联想集团受PC市场需求和渠道去库存压力影响，业绩下滑，拖累了联想控股；二是行业孵化和投资板块上半年受资本市场整体环境影响。公司推低被投资公司IPO数量(4家)，创业板及香港上市公司(主要是新能源、医药板块)股价低迷，导致公司持有的权益类资产账面价值损失。

的确，近两年来，各种行业数据显示，全球PC进入下行周期，行业老大联想集团也在其中。但整体来看，行业周期见底的信号也开始显现，包括全球大部分地区的pc库存恢复到疫情前的水平，囤货现象大大缓解。

从业界著名的“安迪-比尔”定律来看，软件的升级必然带来硬件的升级。微软预计将于2025年10月停止更新win10操作系统。根据历史经验，预计23年底开始新的更替周期。

此外，联想集团计划在下半年推出AI PC，以满足新的生成式AI工作负载的需求。从商业规律来看，行业领导者的创新往往会带来产业升级，这也有望带来PC更新换代的浪潮，推动PC产品走向高端。

更重要的是，根据联想最新一季报，其非PC业务收入占比42%，非PC业务利润率明显高于PC业务，预示着联想未来将颠覆“PC制造商”的标签，成为数字智能解决方案提供商。如果转型成功，其板块定位也将从“设备制造商”跃升为“高科技服务”，估值水平有望被重塑。

此外，中央近期出台一系列利好政策提振资本市场信心，作为“创投龙头”的联想控股将直接受益。

根据中报披露的信息，联想控股新增硬科技投资企业50家，国家级专精特新企业120家，绿色双碳企业50家，AI产业链企业超200家。这些企业都处于国家战略方向鼓励的行业，也是资本市场的直接受益者。所以一旦市场好转，联想控股的想象空间也将直接打开。

扫描联想控股的AI产业链布局。

刚才说了联想控股投资的AI产业链，这里想多说一点。

AI的爆发是从去年底ChatGPT诞生开始的一个信号，延续至今，被视为未来新一轮工业革命的重要驱动力。中报显示，联想控股在AI“基础层-技术层-模型层-平台层-应用层”投资了200多家相关公司，其中包括寒武纪科技、智普AI、大观数据、科大讯飞、旷视科技、蓝洲科技等一二级市场的优秀企业，成为国内少有的AI全栈布局企业。从已披露的名单来看，联想控股的这些被投资企业大多是一级市场的创业创新型企业，未来成长性十足。

联想控股的AI投入大而全，得益于比别人更早的布局，以及积累的向创业者学习的经验。事实上，早在2000年，联想控股旗下的联想投资(现君联资本)就是第一批投资当时中国科技大学的创业项目科大讯飞的投资者。此后，联想控股(包括君联资本、联想之星、弘毅投资、联想创投、正奇控股等。)已经开始关注AI方向的机会。目前正处于AI爆发的前夜，其布局可以说兼具社会意义和市场价值。

当然，别忘了，联想的AI体系中还有一个重量级人物——联想集团。正在进行智能化转型的联想集团，目前正在加紧在AI领域的布局。根据中报披露的信息，联想集团拥有完整的AI软硬件产品线，是全球排名第一的超级计算机制造商，全球排名第三的服务器制造商。在这条AI产业链中“卖铲子”的角色，也让联想的AI基础设施业务年营收突破150亿元。

知名统计机构Gartner预测，到2025年，AI热潮带来的全球服务器市场规模将达到1350亿美元，边缘计算设备市场规模将达到370亿美元，存储设备市场规模将超过350亿美元。目前，联想现有的AI-ready基础设施产品组合已扩展到70多种产品，未来三年将追加投资70亿元人民币，加速AI的部署和应用开发，期望获得更多的市场份额。

同时，联想集团也积极布局AI的2B和2C领域的业务。2C，联想计划今年推出AI PC产品，满足新的生成式AI工作负载需求；2B，联想集团将在产品和服务中广泛运用AI技术，加速AI在更多场景的落地，协助千万个行业实现智能化转型。

往深里看，其实联想的独特优势在于，在全球AI设备提供商中，它是唯一一家具备跨生态开发能力的。无论是Windows、Android还是国产系统，无论是x86、ARM还是国产芯片，联想都可以开发和交付产品。

联想集团，AI产业的基础，产业链各环节200多家优秀AI企业，一旦联想控股从投资者升级为“拯救者”，整合资源构建自己的AI生态圈，新兴价值将更加“爆炸”，也更加符合联想控股“产业运营+技术创新”的发展方向。

小心翼翼的拆解，获得了新的期待。联想其实算是国内最早的一批科技企业。发展到今天，不仅进入了行业(产业运营)，还投资帮助行业发展(孵化和投资)。尽管“虚实结合”，但其方向和初心并未改变，即科技创新和产业报国。

或许对于这样的企业，投资者不妨再耐心一些。