投中研究院刘璟琨：西部地区基金的发展由国资或政府引导基金主导

“总的来说，西部地区正逐渐成为中国未来经济转型或进一步经济发展的重要推动力量。”

近年来，西部地区大力发展新兴产业，在产业升级、R&D投资和人才引进等方面取得了显著成效。与此同时，资本西进，走向现实，走向科技，“西部寻宝”成为科技投资时代的沉重篇章。8月31日，在中国投资信息举办的“2023天府创新资本论坛”上，中国投资信息研究院执行院长刘景坤发布并解读了《中国投资榜2023中国西部最佳投资机构》和《2023中国西部私募股权与资本市场发展报告》。“总的来说，西部地区正逐渐成为中国未来经济转型或进一步经济发展的重要推动力量。”在刘敬坤看来，地方整体基金在募集层面、投资层面、退出层面都表现得非常好。从退出端出发，刘景坤认为，在西部深耕的投资机构，通过对当地企业的挖掘和培育，可以获得非常好的投资回报，这也是很多国家级基金投资人愿意选择聚焦西部和成都，投资当地投资机构的重要原因。以下为现场演讲实录，由中国投资网整理:感谢各位嘉宾。无论是在座的投资机构还是创业者，大家都是远道而来。我们也非常荣幸通过天府宝地发布“2023年投资西部最佳投资机构榜单”，这也是大西部地区首次做出的榜单。成渝和Xi安作为西部最重要的三个投融资地，过去一直在持续投入科技创新。无论是国防与民用技术融合的相关产业，还是航空航天、高端制造、装备制造等领域，不断的R&D迭代让我们有机会在今天的天府新区举办创新之都论坛。总的来说，西部地区正逐渐成为中国未来经济转型或经济进一步发展的重要推动力。在整个基金的筹资水平、投资水平、退出水平都有非常好的表现。在这个榜单的评选中，我们得到了很多机构的支持。通过广泛的市场调研，然后对整个西部地区的资金筹集情况、投资情况、退出情况进行定量统计，结合定性分析，最终评选出榜单。大家可以看到，在这份榜单中，正如中投资讯CEO杨所提到的，除了市场上的常青基金，还有很多深耕其中的本土机构，无论是在成都还是在其他重要的创投聚集地。正是因为有了这些地方机构的持续支持，以及国内其他地方机构对项目场地的持续挖掘，西部地区在未来的科技发展或产业创新方面才会有突飞猛进的动力。以制造业为主要投资方向，西部地区资金将进入《2023西部地区私募股权与资本市场发展报告》的发布程序。首先，对于报告的整体结构，我们试图通过对西部地区基金设立、投资、退出的分析，解读过去五年西部地区基金的整体发展过程，供投资者和创业者参考。从整体基金成立情况来看，直投基金最好，国有基金成为龙头。直接投资资金的比例肯定是最大的部分。从规模占比来看，与东部地区甚至中部地区相比，西部地区在过去获得的市场化资金支持会更少。因此，西部地区的投资和发展资金更多的是由国有资产或政府引导基金主导。成都的整体环境和西部地区不一样。相比西部其他地方，成都更受市场资金认可。因为成都的创新活力一直存在，过去在TMT和消费的引导下，包括文创文旅，市场化的机构挖掘了很多好的机会，也相应的获得了不错的收益。总的来说，成都在整个西部地区处于非常好的位置。从规模上看，这几年成都不仅获得了市场化资金的支持，还下大力气加强产业引进，扶持强链，包括吸引重大项目。所以从基金成立至今，也取得了非常显著的成绩。从基金LP的占比来看，市场上大量的资金都集中在国资上。不同的是，由于企业有产业链上下游延伸的需求，包括产业链的投资和加固，西部和成都在企业和金融机构的出资中占比非常高，与其他地方不同。从投资的角度来看，资管新规之后，包括新冠肺炎疫情三年的影响，全国创投市场先是出现了比较大的下跌，之后逐渐回暖。但对于西部地区来说，由于其经济韧性强，与制造业、装备、材料相关的产业较多，前几年下滑幅度没有那么大，但很快反弹，2022年获得的投资额创近年来新高。从整体投资领域来看，西部地区的资金还是以制造业为主。围绕制造业，可能还有其他地方也会发展IT、信息化医疗等产业。从阶段来看，非常可喜的是，前期和中期对西部地区的投资比例非常高。这意味着，未来创新的动力，除了链主和大企业，很多一定是链主和大企业周围的小企业。未来5-10年，这些小企业可能真的成长为推动西部地区经济发展的重要动力。从西部地区注册的基金地域分布来看，由于贝尚深市是中国创新非常重要的聚集地，这些基金也在这些地方布局了企业，但是四川省在总投资额上排名第三，所以可以说四川省对西部地区的基金是非常有吸引力的。成都在西部地区未来的创新发展中扮演着重要的角色。接下来呈现一组关于成都的投资数据分享。与其他西部地区相比，成都的发展后劲更足。西部地区总投资是先降后升的，而成都是在上升的过程中，最低的比例在20%以上，高的时候可能在30%以上。可见，成都在未来西部创新发展中占据重要地位。在整体行业分布上，与以制造业为首要投资方向的西部地区相比，成都还是有所不同的，it和信息化将是主要投资方向。在座的所有企业和服务机构都知道，成都曾经是西南地区互联网巨头在R&D的重要投资地，也是西南地区各种信息和金融产业的R&D总部所在地。有电子科大等高校支持，有很多工程师和互联网从业者。然后在这个地方做一个互联网和信息技术相关的企业，有非常强大的人才基础。在此基础上，生物医药和制造业也是成都着力打造的方向。从阶段上看，成都与整个西部地区大体一致。在中小企业的发展上，也有非常强的后劲。从投资的地域分布来看，成都的基金在持续跟踪挖掘当地项目方面做得非常好。整个投资区域首选在四川省，因为四川省有很多中科院、军工、高校等具有R&D能力的机构，在拆分或孵化项目的过程中会有很多机会。这也是成都和四川的独特之处。如果分解下来，当然和高新区一样，金牛区和天府新区都是大家需要关注的地方。深耕西部的投资机构可以收获非常不错的投资回报，然后还有一组关于退出的数据。从退出来看，过去几年，整个西部地区的业绩提升很好。得益于科技创新板的开通，以及创业板和主板对科技的偏向，越来越多注册在西部地区的科技型企业有了发展空间。在昨天的闭门研讨会中，与会嘉宾也提到，过去一些外部机构在西部地区可能只投了几个项目，但这些项目在过去1-3年都获得了IPO，市值也得到了很好的提升。我认为这是整个西部地区的遗产。从IPO数量来看，2018年以后整个西部地区每年的IPO数量都非常大。从西部地区注册的基金来看，四川省整体退出情况甚至好于上海，可以排第二。在成都后期的表现中，也可以得到验证。成都的整体退出是一个逐渐成长的过程。相比2018年，2022年可能翻了三倍多，IPO占比非常高。当然，我们的数据可能不够全面，但也代表了一种趋势。从整体回笼区域来看，四川项目中成都回笼资金遥遥领先于其他地方。这非常有利于说明在西部深耕的投资机构，通过对当地企业的挖掘和培养，可以收获非常好的投资回报，给LP一个非常好的反馈。这也是为什么很多国家级基金投资人愿意把目光放在西部地区和成都，投向当地投资机构的重要原因。在这种情况下，高新区和天府新区也收获了非常好的回报。以上是我们报告的分享和解读。如果嘉宾有任何进一步讨论的需求，我们也欢迎会后的一些交流。谢谢你。