2023年白酒上市公司半年报，白酒半年报业绩预增股一览表

蓝鲸财经记者王涵怡

最近顺鑫农业(000860。SZ)在半年报中披露，自1998年上市以来，顺鑫农业25年来首次出现亏损。

半年报显示，2023年上半年，公司营业收入62.11亿元，同比下降4.72%，净利润亏损8097.26万元。较上年同期的利润3997.78万元，净利润暴跌302.54%，其他经营业绩指标也有不同程度的下滑。

图片来源:顺鑫农业公告顺鑫农业主营业务包括白酒酿造和销售；种猪、生猪养殖、屠宰和肉类加工；房地产开发。主要收入来源是白酒和猪肉。白酒行业有牛栏山和宁城两个品牌，牛栏山目前有经典二锅头、传统二锅头、百年牛栏山、珍稀牛栏山、陈年牛栏山五大系列产品。“宁城”的主要产品是绵香宁城老窖酒。

疫情以来，国民经济持续复苏，白酒市场回暖，但行业仍处于弱复苏状态。在白酒行业结构调整和品牌升级的趋势下，挤压式增长的竞争格局导致全国规模白酒企业产量大幅下降。顺鑫财报称，2023年上半年，全国规模以上白酒企业白酒产量同比下降14.8%。

顺鑫农业的营销也放缓，销售额较去年同期有所下降。白酒行业实现营业收入45.53亿元，较去年下降7.26%。

图片来源:顺鑫农业公告具体来看，顺鑫农业高、中、低档酒中，成交量最大的低档酒跌幅最大，同比下降13.75%。营收近33亿元。

其中顺鑫农业的大单品42度牛栏山陈年酒(白)产销量分别下滑46%和4%，而库存却激增近3倍。

图片来源:顺鑫农业公告顺鑫农业被誉为“轻瓶酒之王”。2019年，顺鑫农业白酒销售额突破100亿，跻身营收100亿的队伍，成为国内中低端白酒市场无可争议的领头羊。但从2022年年报首次亏损到2023年中报连续下滑，其发展势头大不如前。

为什么牛栏山突然卖不出去了？

顺鑫农业在财报中表示，是2023年上半年宏观经济环境，消费者消费能力下降，公司内部营销驱动力转换所致。

中国白酒独立评论员肖告诉蓝鲸财经记者，顺鑫农业旗下的牛栏山二锅头多年积累的渠道政策隐患带来的是大商家政策优于中小经销商，大商家凭借政策优势低价囤货，冲击了牛栏山二锅头的整体差价体系。很多热卖市场的价格透明导致渠道商推广牛栏山二锅头的动力不足，这是牛栏山二锅头业绩下滑的一个很重要的原因。

“从宏观环境来看，整个中国酒类消费面临结构性升级，顺鑫农业低端轻瓶酒市场萎缩严重，近一年来酒类消费场景的封锁导致市场库存过大。”白酒分析师蔡告诉蓝鲸财经记者，“从行业来看，新国标后，消费者对轻瓶酒的消费更加谨慎，社会用酒需求增加，高端白酒产品需求增加，使得顺鑫农业今年上半年的市场销售雪上加霜。”

从企业内部来说，他认为顺鑫农业多年来一直在升级产品结构。这些中高端产品，包括百年牛栏山、黄龙、魁生，培育周期长，前期投入大，教育成本高，消耗了大量的企业资源，增加了销售成本，降低了企业的利润率。

“近年来，北京的环保政策、人力资源、税收、原粮采购、运输、物流等运营成本不断上涨，进一步摊薄了顺鑫农业的利润。”蔡对说道。

也有业内人士指出，顺鑫农业低端市场萎缩严重，也与光瓶竞品多，竞争压力大有关。再加上行业整体水平的下降；房地产经济不景气，建筑工地开工率低，建筑工人等低收入者难以拿到工资，购买量下降；消费恢复不及预期导致经销商进货更加谨慎等原因，可能导致牛栏山低档酒业绩下滑。

蔡指出，长期来看，中国消费升级的趋势不可逆转，以规模为导向的中低端白酒品牌必然走向以利润为基础的新增长模式。顺鑫农业拥有优秀的品牌历史文化、全国范围的渠道网络布局和庞大的消费基础。只要政策调整到位，未来还是有很好的发展空间。