工商银行增发，工行的增量与蓝海

面对严峻复杂的外部环境，金融业全面深入推进服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务的落实，总体运行平稳，风险可控。

8月30日，六大国有银行相继交出了2023年半年报的成绩单。在净息差收窄、市场估值偏低、营收普遍下滑的多重压力下，银行业能否步入未来的增量蓝海，注入新的增长动力成为当务之急。

以一级资本连续十一年蝉联全球1000强银行榜首的工行，用“稳中提质，好于预期”八个字诠释了工行的“稳”字领先之道。

稳定和提高资产质量。

工行半年报数据显示，工行2023年上半年实现净利润1747亿元，同比增长1.1%；总资产43.67万亿元，较年初增长10%以上，存贷款增幅为历史同期最高；资本总额4.5万亿元，营业收入4289亿元，继续领跑行业。

说到底，金融的核心指标是稳定和稳健，而不是短期内谁跑得快，当下估值有多高。

得益于政策利好，虽然前几日a股银行股小幅走强，但短期内仍难改变低估值的局面。经历过多次集体走强，但被“系统性低估”的银行股，如保持“强而优”的工行，其估值远不及一级资本量，明显被低估。

但由于市场情绪回暖、银行板块估值修复乐观等多重因素，银行股的底部配置机会不容小觑。资产质量优良、整体经营稳健、前景光明的工行估值回升只是时间问题。

有观点认为“在经济压力下，银行信贷资产质量面临下行压力，银行只能通过维持一定的利差水平，弥补信贷损失，维持资本充足率来支持规模扩张和金融稳定”。

只有信贷利差结论的全貌无疑是偷换概念，信贷资产质量和金融稳定不能一概而论。

以工行为例，财报显示，截至6月末，工行不良贷款率为1.36%，较年初下降2bp；逾期率1.18%，较年初下降4bp；不良贷款和逾期贷款剪刀差比年初减少89亿元，连续13个季度为负。

全行公司贷款中，交通、能源等重点行业整体不良率继续保持在1%以内；制造业、批发零售业等前期承压的行业资产质量也进一步改善，不良率较去年末分别下降71 BP和149 BP。个人人人贷整体不良率为0.66%。

固本强基的发展势头日益强劲。

能否促进数字经济与实体经济的深度融合，能否精准赋能银行的创新金融服务模式，是银行业必须思考的问题。

在经济转型和金融服务发展的新赛道上，通过五维布局推动数字化转型的工行，正在聚焦高质量发展之路，通过科技赋能提质增效。从深入实施创新驱动，到抢占发展战略先机，从探索引领到成绩斐然，工行探索出了一条银行科技赋能升级之路，高质量发展势头不断增强。

从数字工行来看，2023年半年报显示，工行数字化动能进一步增强，数字化工行建设深入推进，聚焦客户服务、赋能员工，多项数字化创新相继落地。上半年数字业务占比99%，个人手机银行客户达到5.36亿，移动端月活跃超过2亿，继续领跑行业。

从客户的角度来看，“带给客户更好体验”的“GBC+”客户生态系统，以技术为驱动重塑业务流程，升级客户服务，在G端、B端、C端同时发力，抓住政企数字化转型发展的机遇，三端融合联动先行先试布局金融生态建设，已经凸显。

半年报显示，报告期内，个人客户、公司客户、普惠性小微企业贷款客户和私人银行客户分别新增900多万户、74万户、25万户和3.6万户。在客户群持续优化的带动下，人民币存款余额突破30万亿元，新增3万亿元，个人金融资产(AUM)余额突破20万亿元。

从服务水平来看，得益于数字化的推进，实现了业务流程的优化、改进甚至再造，实现了自动化处理。更容易解决服务过程中的断点、堵点、难点等体验问题。此外，持续的“春季融资行动”使工行的高水平服务在对外开放中卓有成效。财报显示，上半年工行共发行表外融资超6500亿元，跨境金融服务水平与日俱增。

点石成金是国有银行的责任和使命

“双碳”目标将绿色发展之路提升到了新的高度，成为未来几十年金融业发展的主要关键之一。绿色金融作为推动绿色发展的重要力量，将逐渐成为未来发展的新引擎。

截至6月末，工行绿色贷款余额超过5万亿元，比年初增加1万多亿元，总量和增量均领先同业。与此同时，绿色债券的发行、承销和投资规模继续保持领先。上半年国内承销绿色债券405亿元。

重任在肩，工行一方面积极发挥国有银行的责任和使命，将“双碳”目标的实现作为重点。勇往直前，一方面深化绿色金融发展，向“稳”的方向开辟增长新动能。

随着顶层战略设计和细则的不断推进，工行已经成为绿色金融发展领域的引领者。

立足绿色金融长效发展机制，继续完善差异化政策体系，在绿色金融投融资方面保持领先，不断丰富绿色产品服务体系，完善绿色金融风险控制体系，深入推进低碳经营。

在服务创新方面，工行实现了多个“第一”和“第一批”。例如，它在中国发行了第一只商业银行碳中和绿色金融债券。全国银行间市场首只绿色汽车分期资产支持证券。在大型银行中率先将气候风险纳入全面风险管理体系。

绿色金融品牌“工银绿色银行+”倡导“和谐、融洽、友善”的理念，充分发挥工行在绿色金融领域的核心优势，为绿色发展注入金融活力。在绿色征程上，工行一直在努力落实，持续发力。

跳出传统金融思维，打破金融服务壁垒。在科技引领下，肩负起做国有大银行的使命，坚持科技赋能“金融为民”的核心价值，发挥前沿科技在科技创新中的引领作用。脚踏实地，全力以赴，服务人民，工行未来的增量蓝海和高质量发展可想而知。