2022小米三季度业绩预期增长，小米盈利预测分析

轻舟已过万重山，小米的好日子来了。

8月29日，小米发布了2023年Q2财报。在实施了两个季度“规模与利润并重”的经营策略后，小米迎来了一份满意的答卷。根据财报，Q2小米集团总营收达到人民币674亿元，虽然同比出现了4%的下滑，但与前几个季度相比，下滑幅度已经明显收窄。利润方面，小米第二季度调整后净利润达到51亿元人民币，同比增长147%，是自2021年Q4以来的最高单季度利润表现。

此外，截至2023年上半年，小米调整后净利润为人民币84亿元，接近去年调整后净利润水平。本季度小米整体毛利率达到21.0%，创历史新高。现金储备近1132亿元，创历史新高。本季度，小米全球智能手机出货量共计3290万部，毛利率13.3%，创历史新高。

三个历史新高格外引人注目。小米集团合伙人卢在财报电话会议上相当自信地表示:小米的经营业绩发生了质的变化。

高端是小米发展的必由之路。

“只有做高端，才能倒逼我们在技术上寻求突破。”这是雷军今年年度演讲的金句。

作为一个企业家，对公众和媒体说话需要反复斟酌。但你对公司内部高管说的话，更接近他的真实想法。雷军在年度演讲中发布了一段动员高管做高端机的内部会议视频。雷军在视频中说:高端需要巨大的投入，高端需要长期的战略定力和不可动摇的决心。

功夫不负有心人，小米这三年在高端机市场的厮杀有了成效。主要是两点，一是产品，二是研发。

先说产品。第一，小米的数码正系列。小米13系列发布以来，在中国大陆3500元及以上智能手机畅销榜中排名第六，在国产机型中排名第二，实现了销量和口碑的双丰收。前几天刚刚发布的mix fold 3打破了上一代的销量第一记录，是mix fold 2的2.25倍。

第三方数据显示，2023年的Q2，在中国大陆，小米智能手机销量在4000-6000元价格区间的市场份额同比增长6.2个百分点，达到12.7%，实现翻番。3000元人民币及以上价位智能手机出货量占比同比增长3.3个百分点，至20.1%。反映在财报中，小米智能手机在中国大陆的ASP同比增长24%。

根据科纳仕公司的数据，在国际市场，小米的智能手机出货量在51个市场中排名前三，在61个市场中排名前五。Q2小米的智能手机出货量在欧洲和中东地区排名第二，在国际市场继续保持领先地位。

说说研发。众所周知，在R&D的投资是成本最高、见效最慢的投资。“从追赶到领先”是鲁魏兵在业绩沟通会上给小米科技的关键词。

第二季度，小米的R&D投资达到46亿元，同比增长21.0%。过去六年(2017-2022)R&D投资的年复合增长率高达38.4%。预计2023年小米的R&D总投资将超过200亿元人民币，未来五年(2022-2026)将超过1000亿元人民币。持续的高R&D投资充分显示了小米对自身发展的长期信心。

空调冰箱洗衣机撑起物联网

小米的智能设备已经是一个庞大的生态系统。新的产品不断推出，新的设备和用户不断加入这个高度融合、互联互通的智能生态，反过来又让这个生态更加完善和庞大。

财报显示，小米来自物联网和消费产品的收入达223亿元人民币，同比增长12.3%，毛利率创下17.6%的历史新高。

家用电器是近年来小米物联网生态的主要品类。本季度小米家电品类同比增长超过70%。其中，空调出货量同比增长超过90%，冰箱出货量超过50万台，洗衣机出货量超过30万台。在电视方面，2023年上半年，小米电视在中国大陆的出货量排名第一。

家用电器领域的研发同样重要。鲁在财报电话会议上表示，物联网领域的自研或投入自研的比例越来越大，尤其是空调和电视。小米空调核心器件的自研已经攻克，电视产品，上半年刚发布的大师系列，画质甚至可以媲美索尼。

“R&D投资的一个优势是产品性能更好，质量更高，但成本更低，交付更可控。这也是为什么这几年能看到我们物联网业务不错的原因。”卢在电话会议上对说。

随着硬件出货量的增加，访问米家的用户也增加了不少。根据财报，小米AIoT连接的物联网设备数量创下6.55亿的历史新高，这还不包括手机、平板电脑和电脑。米家APP的月活跃用户数也创下了8290万的历史新高。

战略的升级是认知的成长。

回顾小米过去的商业模式，业务规模的优先级显然更高。2022年，小米提出了稳健经营的策略。规模和利润并重，不是规模被忽视，而是利润优先也被提出来了。

只要毛利率好，规模越大，边际效益越高。毛利越高，企业的工业能力越高。除了超预期的毛利率，本次财报中另一个值得关注的数据是小米的费用率。费用率反映了企业的执行和经营能力。

优秀的商业策略和执行能力，驱动小米逐渐形成新的增长格局。体现在业务端，首先是库存的管理，还有企业的成本管理，换句话说就是降本增效。

财报显示，2023年第二季度小米总库存为385亿元，同比下降33.5%，这也是小米10个季度以来的最低库存水平。其中，小米原材料库存金额和整机库存金额同比下降超过30%。

小米首席财务官林世伟牵头成立了“降本增效”团队，有效降低了小米的运营费用。财报显示，小米第二季度运营费用为102亿，同比下降2.3%。乍一看，这个数据确实下降了，但幅度不大。但别忘了，小米的造车业务是“烧钱”的。林世伟表示，如果剔除新业务成本，核心业务成本约为87亿，同比下降11%。

“再穷也不能穷在教育上”，这其实是对未来的一种投资。雷军一直说，在比较困难的时候，一定要坚定地投资未来，投资研发。即使在降本增效方面，小米的研发费用也同比增长了21%。

投资未来有一个很大的模型。目前，小米自主研发的大型模型已经正式亮相。小米研发的大规模预训练语言模型MiLM-6B，参数规模达到64亿，在权威中文评测榜单C-EVAL和CMMLU中排名第一。

总之，小米大机型的研发方向侧重于轻量化和本地部署。不要盲目追求模型参数的尺度。

目前小米自研的13亿参数端到端模型已经贯穿手机，部分场景效果堪比云端60亿模型的计算结果。

事实上，小米是国内最早积极布局人工智能领域的企业之一。自2016年AI团队成立以来，经过7年6次扩容，小米AI团队已经超过3000人。

在新的商业战略下，本季度小米手机的毛利率和IoT的毛利率都创下了历史新高。甚至小米的互联网服务收入也创下历史新高。

财报显示，小米第二季度互联网服务收入74亿元，高利率高达74.1%。海外互联网服务收入20亿元，广告业务收入51亿元。创下了历史新高。

写在最后。已经看到春耕已经做完，丰收在望。多年的R&D投资和多年的精心管理，让小米收获了这份“大丰收”的财报。小米在核心业务上的运营已经非常稳健，是时候专注于新的叙事和新的业务了。

随着越来越多关于小米汽车的信息被曝光，小米汽车离我们越来越近。鲁魏兵在财报电话会议中承认，他和雷军最近去了新疆进行小米汽车的夏季测试，并表示夏季测试非常顺利，再次强调了小米汽车2024年上半年量产的计划，甚至表示进度超过了最初的计划和预期。