海尔智家机遇和挑战，海尔智家费率

8月30日晚间，海尔智家发布2023年半年报。财报显示，其上半年营收1316.3亿元，同比增长8.2%；归母净利润89.6亿元，同比增长12.6%。其中，数字化转型持续有效，2023H1速率优化0.3pct。

长期关注海尔智家的人会发现，投资者关注的费率问题正在逐年优化:其费率从2020H1开始连续三年下调，累计手续费下调1.6pct，不仅如此，其净利率也连涨三年。费用减少，利润增加的海尔智家，三年利润复合增长率47.7%，行业最高。

利率继续下降，净利率继续上升。海尔智家是怎么做到的？答案其实是节流开源。首先，海尔智家不断的数字化转型，让他提高了效率，减少了不必要的开支，利润空间自然得到了释放；其次，海尔智家通过三级品牌战略，做高端和转型场景，开辟了新的增长源。这样节流和开源共同实现了海尔智家净利率的持续提升。

节流:数字化转型显著提升效率，三年累计成本降低1.6pct。

国家“十四五”规划明确指出，要发挥海量数据、丰富应用场景的优势，推动数字技术与实体经济深度融合，赋能传统产业转型升级，催生新产业、新业态、新模式，壮大经济发展新引擎。

翻阅海尔智家的财报不难发现，数字化是一个高频词，这也是海尔智家实现费率优化的重要举措。2023年上半年，海尔智家在内部继续深化数字化转型，通过R&D、制造、供应链、物流等各个节点的数字化转型，实现持续降本增效。

具体来说，在数字R&D平台上，海尔智家实现了智能设计和异步模块开发，提高了材料通用化水平，增加了单个模块的采购规模，降低了采购成本。上半年，材料数量下降16.6%；在数字化制造平台上，海尔智家优化生产资源配置，实现生产过程透明可视，标准节拍达成率同比提升18%；在数字化供应链平台，海尔智家推动订单模式变革，优化订单响应周期；2023年上半年，全流程库存周转日优化18%；在数字化物流平台上，海尔智家通过车货匹配、数字化仓储等手段，提升了16%的仓库利用率。

如果拉长时间轴，如上图所示，可以清晰的看到海尔智家持续费率优化的趋势线:从2020年半年报开始，海尔智家费率连续三年下调，费率也优化了1.6pct。

这对于年收入超过1300亿的海尔智家来说，意味着巨大的利润释放空间。这也意味着海尔智家节流已经进入降本增效的通道，未来还有继续探索的空间。

开源:三流品牌开拓新空间，三年最快复合利润增速TOP3。

除了数字化转型带来的降本增效，海尔智家还通过三级品牌战略开辟了新的增长源。

比如卡萨帝通过不断的品牌升级，在高端第一的基础上实现了份额的持续增长。财报显示，2023年上半年卡萨帝市场份额从12.8%增长至14.2%，同比净增1.4个百分点。

海外也通过全球高端品牌打造和落地智慧家庭，持续跑赢行业。财报显示，海尔智家海外收入增长8.8%，全球各地区表现好于行业。具体来看，在美国市场核心家电出货量下降3.3%的背景下，海尔智家收入增长4.5%；欧洲市场，在行业销量下滑8.1%的背景下，海尔智家收入增长29.6%；南亚收入增长23.5%；东南亚地区收入增长6.3%；在日本市场冷洗行业下滑9.5%的背景下，海尔智家收入增长6.0%。

这些新的增长源叠加在数字化带来的降本增效成果上，使得海尔智家的利润增速不仅在去年高基数的基础上继续TOP3增长，更是近三年来行业最快的复合增速。

不仅如此，为了业绩的持续增长，海尔智家采取了持续的开源措施。

首先是海外。今年上半年，海尔智家先为埃及生态园奠基，后在巴基斯坦投产厨电工厂。2022年，海尔智家还投产了南亚冷柜工厂、美国卡罗莱纳州热水器工厂和土耳其洗碗机工厂。这些本土化布局将释放海尔智家更多的产能，从而进一步拓展海外市场潜力。

其次是卡萨尔特。今年以来，卡萨帝的渠道布局也在加速。目前，卡萨帝已入驻全国300多家高端ShoppingMall品牌体验场景中心，覆盖从华东到华北的一线城市和新一线城市高端圈。其中，卡萨帝艺术生活馆开业两个多月的上海环球港店就是一个例子。它的店面只有90平米，却和37个生态品牌共建，在卡萨帝成交近300万。

此外，在场景品牌和生态品牌建设上，海尔智家加强了三翼鸟在全国的落地。从6月初开始，海尔三翼鸟在杭州举办“毛坯房”发布会，面对用户需求，展示基于“智能家居场景品牌”新定位的落地能力，推出“万巢筑”计划。8月，三翼鸟再次将发布会推入蒙古蒙古包，进一步加快了智慧家庭的落地节奏。

“万家筑巢”上线两个月来，海尔三翼鸟已进入全国2149个社区，交易金额8.5亿，单个社区平均成交价近40万元。这个数字虽然不是很大，但代表了一种全新的商业模式，孕育着新的市场和新的金额。

在行业竞争加剧、外部环境多变的背景下，海尔智家半年报再次向外界释放积极信号，显示了其强大的韧性和增长潜力。长期来看，随着降本增效的持续推进，三流品牌不断开辟新的增长源，海尔智家将迎来更多的发展机遇，走上更广阔的高质量发展之路。