外贸韧性足资产吸引力强 支撑人民币汇率均衡波动

今年以来，人民币对美元的汇率首次“突破7”。5月17日，离岸和在岸人民币对美元的即期汇率跌破7.0关口。5月18日，外汇交易中心公布的银行间外汇市场人民币对美元汇率的中间价为6.967元，较前值下调219个基点。

自今年1月以来，人民币汇率一度升值到6.70点左右，随后波动下降，自5月以来从6.90点左右下降了近1000点。业内人士表示，人民币汇率呈现双向波动模式，市场情绪稳定，扩大了国内货币政策的经营空间。人民币贬值是出口贸易的短期积极因素，但保持汇率长期基本稳定和人民币国际化更有利于长期发展。

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外贸韧性足资产吸引力强

支持人民币汇率均衡波动

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，近期人民币快速下跌的原因，美元利率保持在较高水平，对外贸企业结汇行为有一定影响，影响短期市场供求关系。此外，美元最近反弹，这反映在人民币汇率下跌对美元的表现上，这是一个正常的市场波动。

他说，与今年3月初相比，人民币对美元的贬值幅度较小。从3月以来的趋势来看，人民币汇率呈现双向波动模式，整体趋势稳定，没有剧烈波动，市场情绪稳定；从中国外贸和国际收支基本稳定的角度来看，人民币汇率继续在平衡水平上运行。

恒生中国首席经济学家王丹认为，人民币贬值扩大了货币政策的运作空间，对实体经济也有潜在的积极影响。”货币政策的一个关键目标是稳定货币价值。贬值压力已经释放，国内通胀压力非常低，在一定意义上提供了更大的降息空间。”她说。

事实上，由于全球经济发展环境严峻复杂，美联储等主要央行的货币政策转向过快，近年来全球外汇市场普遍波动较大，南非货币兰特、俄罗斯卢布等新兴市场国家的货币一度“崩溃”。

从整体趋势来看，未来人民币将面临有利的内外环境，预计人民币将在合理平衡水平附近双向波动。周茂华说：“国内经济数据短期波动，国内需求复苏进展缓慢，但经济保持复苏趋势；外贸韧性和人民币资产长期配置具有吸引力，基本面得到支持；美联储和其他海外央行预计将逐步加息。此外，海外基本面疲软，人民币汇率外部压力减弱。”。

短期贬值对出口企业有利

稳定汇率更有利于长期发展

最近，市场对人民币汇率变化的反应相对理性和乐观。”人民币汇率突破7的消息无疑是我国外贸出口企业的好消息，这意味着美元结算的订单利润越来越高。然而，对于一些需要进口原材料的企业来说，成本将会上升。”汕头金星塑料有限公司出口经理谢英民告诉记者。

“受国内外多种复杂因素的影响，人民币对美元的汇率多次突破7，但随后跌至7以内。人民币经历了许多复杂的内外环境测试，汇率弹性显著增强，因此市场对7级的理解更加理性和客观。”周茂华说。

人民币贬值对出口企业有什么影响？记者粗略估计，4月28日收盘，在岸人民币对美元汇率为6.91，5月15日接近7.0水平。如果一家外贸企业在4月底获得100万美元的出口订单，并于5月18日结算，在美元定价和交易价格不变的前提下，预计收入可获得约9万元的利润。

王丹认为，对于出口企业来说，贬值是一个积极的因素，但大型贸易企业提前锁定汇率，以降低市场波动带来的风险，因此影响不大。”对于中小企业来说，贸易规模较小，通常不适合进行风险对冲，容易受到汇率波动的影响。贬值的好处是有限的。对于交易员来说，保持相对基本稳定的汇率可以带来更长期的回报。”她说。

面对日益频繁的全球汇率市场波动，加快人民币国际化进程或最佳解决方案。“目前，中国企业使用金融衍生品来规避汇率风险的比例仍然不高，因为使用相应的工具需要支付一定的成本，这对低利润的中低端劳动密集型产业来说是难以承受的。然而，随着中国产业结构的转型升级和人民币国际化的加快，汇率波动对中国企业的影响将逐渐减少。”植信投资首席经济学家兼研究所所长连平说。

(文章来源:南方Plus)