保险产品定价利率有望下调引发保险业和资本市场广泛关注

近日，保险产品定价利率有望下调，引起保险业和资本市场的广泛关注。

定价利率，又称预定利率，是指保险公司在产品定价时，根据公司对未来资金使用收益率的预测，假设保单的年收益率。一般来说，保险公司承诺以年复利的形式给予客户回报率，主要是指国债收益率和实际投资收益率。

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定价利率下调之所以受到广泛关注，是因为它对人寿保险业有很大的影响。一方面，保险公司担心定价利率下调后，产品吸引力会减弱，新开发的人寿保险、年金等产品卖不出去；另一方面，资本市场担心定价利率下调后，保险公司的业绩可能会大幅下降，影响股价。

笔者认为，降低定价利率对保险业来说不是坏消息，而是长期的好消息。保险业和资本市场不必太担心。

从短期来看，降低定价利率对保险业有利。

首先，降低定价利率是一个循序渐进的过程。在新定价利率产品推出之前，旧产品可以继续销售一段时间。在利率下降的预期下，旧产品的吸引力将被动增强，大量的新订单保费往往会在短期内贡献。在新旧严重疾病保险切换之前，旧严重疾病保险的保费大幅增加。当然，保险公司应避免窗口期的“停止销售”，小心误导，导致大量保险。

其次，目前的外部金融环境相对“友好”。定价利率下调后，一些储蓄保险潜在客户将保费转移到竞争产品的金融管理中的可能性较小。在银行金融净值和近期银行存款利率下调的背景下，保险产品定价利率下调后，其相对较高的保证收益率仍具有吸引力。

从中期来看，降低定价利率对行业的影响是中性的。

自恢复工业以来，中国保险业经历了多轮定价利率调整。在过去的几次定价利率下降中，该行业通过增加低利率敏感保险的销售，有效地解决了定价利率下降的负面影响。此次下调必然会在一定程度上削弱终身寿险等产品的吸引力，特别是以高定价利率为卖点的中小保险企业可能会失去部分市场份额。但保险公司可以通过提高产品保障水平、加强分红保险销售、提高投资能力等方式抵消降低定价利率的影响。

从长远来看，降低定价利率有利于保险业。

中国人寿保险业因未能及时降低定价利率而积累了大量的利差损失。在监管指导下，保险业及时降低定价利率，不仅有利于防范行业利差损失风险造成的系统性风险，而且有利于促进行业回归保险来源，实现长期稳定发展。

(文章来源:证券日报)