5家A股上市保险公司累计实现原保费收入1

根据近期5家a股上市保险公司披露的数据，2023年前4个月，中国人寿保险公司、平安、PICC、中国太平洋保险、新华保险累计原保费收入1.23万亿元，同比增长5.0%。

在债务方强劲表现的推动下，a股市场保险板块近期整体上涨备受关注。据统计，今年年初至4月，上证指数保险板块上涨12.1%，比平均上涨59.6%。

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寿险保费增速分化

数据显示，2023年1月至4月，中国人寿保险公司、平安人寿保险、太平洋人寿保险、人寿保险、新华保险累计原保费收入8142亿元，同比增长2.9%。

5家上市保险公司的寿险业务保费收入明显分化。具体来说，今年前四个月，平安人寿保险累计实现原保费收入2082亿元，同比增长6.0%，增速领先5家上市保险公司。中国人寿保险公司实现原保费收入3573亿元，同比增长4.0%。人寿保险累计实现原保费收入642亿元，同比增长1.6%。更详细的数据显示，2023年1月至4月，公司长险首年保费为335亿元，同比增长0.5%。其中，单付保费累计186亿元，同比下降9.6%；期交首年累计保费149亿元，同比增长17%。

另外两家寿险公司，太保寿险和新华保险累计保费收入同比增长为负。2023年1月至4月，新华保险累计原保费收入761亿元，同比下降0.5%；太保人寿累计实现原保费收入1083亿元，同比下降2.9%。

根据广发证券发布的研究报告，平安人寿保险保费收入增长率最高，预计主要是由于个人保险渠道新保费增长率由负向正，银行保险渠道新保费增长率快；中国人寿保险公司保费同比增长率继续扩大，预计主要原因是代理人环比稳定，促进个人保险渠道增长；太平洋人寿保险保费收入同比增长率最低。预计主要原因是公司将调整业务结构，减少单一产品的交付，以开发期交付产品规模为重点，提升新业务价值率。

根据上述研究报告的分析，储蓄保险产品的优势继续突出，短期内旧产品的集中销售将继续促进保险需求的释放。同时，稳定增长政策继续努力加强宏观经济恢复的内生动力，逐步恢复居民收入，有利于保险产品需求和销售场景的恢复。此外，团队逐步稳定，人寿保险改革成果的逐步释放将促进个人保险销售的增长。

保险保费保持稳定增长

在财产保险业务方面，今年前四个月，“老三家”人保财产保险、平安财产保险、太保财产保险累计实现原保费收入3767亿元，同比增长9.7%。

具体来说，太平洋保险的保费同比增长率最高。2023年1月至4月，太平洋保险累计实现原保费收入715亿元，同比增长16%。今年前四个月，PICC财产保险和平安财产保险累计实现原保费收入2047亿元和1005亿元，同比增长9.5%和5.8%。

根据中国汽车工业协会近日公布的数据，受2022年同期低基数效应影响，2023年4月中国汽车市场产销同比快速增长，其中汽车产销分别完成213.3万辆和215.9万辆，同比增长76.8%和82.7%。今年前四个月，乘用车产销分别完成705.2万辆和694.9万辆，同比增长8.6%和6.8%；商用车产销分别完成130.3万辆和128.6万辆，同比增长8.8%；新能源汽车产销分别完成229.1万辆和22.2万辆，同比增长42.8%。

随着新车销量的复苏和汽车所有权的稳步增长，汽车保险业务的保费收入保持稳步增长。根据PICC财产保险披露的数据，2023年1月至4月，汽车保险业务实现原保费收入890亿元，同比增长6.4%。

相关研究报告显示，汽车保险业务作为财产保险行业最大的保险业务，在2022年实现了良好的承保利润，这不仅得益于综合改革实施后行业主体经营管理水平的逐步提高，也得益于疫情因素导致汽车保险业务风险率大幅下降的“红利”。2023年，随着经济活动的大幅增加，风险率的增加可能会增加保险公司的赔偿成本；此外，6月1日前实施的汽车保险独立系数浮动范围（[0.5-1.5]）也将进一步加剧汽车保险费率的波动，可能会在更大程度上降低汽车保险费的充足性，加剧市场成本竞争的压力。

在非汽车保险业务方面，PICC财产保险披露的数据显示，其非汽车保险业务实现原保费收入1156亿元，同比增长12.1%。在非汽车保险业务中，信用保险和农业保险实现了较高的保费增长率。今年前四个月，PICC财产保险信用保险和农业保险分别实现原保费收入23亿元和233亿元，同比增长率分别达到27.4%、22.1%。

产业复苏兼具三重逻辑

5月15日，a股市场保险板块再次大幅上涨，截至当日收盘，保险板块指数上涨5.37%。个股方面，中国人寿保险公司上涨9.08%，股价创2020年12月以来新高，中国太平洋保险、中国平安、中国人保、新华保险分别上涨6%、4.76%、3.62%、3.49%。

Wind数据显示，今年年初至5月19日，中国平安、中国人寿保险公司、中国人寿保险、中国太平洋保险、新华保险股价分别上涨8.6%、12.07%、24.14%、26.47%、29.42%。

财通证券分析师夏昌盛认为，保险业既有长、中、短期复苏的逻辑。从长远来看，居民财富正在迁移到金融产品，居民的储蓄意愿仍然很高。与净值波动较大的银行金融管理和基金相比，低风险偏好基金更喜欢储蓄和储蓄保险，可以保护资本。由于居民形成了长期低利率预期，近期银行存款利率普遍下降进一步加强了预期，保本锁定长期收益的储蓄保险仍具有显著的竞争力。

在中期，低产能代理基本清理，与中高端客户群体相匹配的储蓄保险模式将扩大客户资源和专业能力的优势，预计将推动行业进入“业务团队业务”的积极循环；在客户储蓄需求、银行需求、保险公司多元化渠道布局的三个驱动下，银行保险渠道预计将抓住储蓄保险的热销机会，实现快速发展；大公司通过养老社区、家庭养老服务、信托基金、家庭办公服务等布局匹配储蓄保险销售，有助于利用中高端客户的资产配置需求。上述因素将为寿险复苏提供给侧支持。

短期内，3.5%的预定利率下调预计将支撑第二季度新业务价值的高增长。由于上述支持储蓄保险长期增长的逻辑没有改变，销售团队的稳定和转型效果的释放，预计上市保险公司的新业务价值预计将在下半年实现稳定过渡，并长期进入向上增长轨道。

“最近，在路演过程中，我们发现市场上有一种理解：保费超出预期是由于保险公司在现阶段停止相对较高的预订利率产品，因此保费超出预期的可持续性较低。我们认为这种理解是不正确的，并没有考虑到保险业消化了导致早期保费持续下降的严重疾病保险的负面影响，以及该行业业绩已经触底的事实。国泰君安证券分析师刘欣琪表示：“我们认为，保险股估值修复市场不是由于分阶段停牌，而是反映了消化严重疾病保险的负面影响，基本面继续下降，进入稳定增长阶段。”

(文章来源:金融时报)