美光网络安全审查事件有望成为行业拐点催化剂

近日，网络安全审查办公室对美国芯片制造商美光公司在中国销售的产品进行了网络安全审查。

(资料图片仅供参考)

审查发现，光公司的产品存在严重的网络安全风险，对我国关键信息基础设施供应链造成重大安全风险，影响我国国家安全。为此，网络安全审查办公室依法得出结论，不予通过网络安全审查。根据《网络安全法》等法律法规，我国关键信息基础设施运营商应停止购买光公司的产品。

美光产品网络安全审查的目的是防止产品网络安全问题危害国家关键信息基础设施的安全，是维护国家安全的必要措施。只要我们遵守中国法律法规的要求，欢迎来自世界各地的企业和平台的产品和服务进入中国市场，中国就坚定地促进高水平的对外开放。

据报道，美光回应说：“美光收到了网络信息办公室审查我们在中国销售的产品的通知。我们正在评估相关结论，并考虑下一步工作。我们希望继续与中国有关部门沟通。”

5月23日上午，a股存储板块回调。截至记者发布，江波龙、朗科技股价小幅上涨，而赵毅创新、百维存储、北京君正、德明利等股价下跌。

突然，美光产品被禁止销售

首先，看看最直接的影响。根据网络信息中国的发布，国内关键信息基础设施运营商应停止购买美光公司的产品。目前还没有直接涉及到更大的消费市场，那么什么是关键的信息基础设施呢？

根据2021年发布的《关键信息基础设施安全保护条例》，关键信息基础设施是指重要行业和领域，如公共通信和信息服务、能源、交通、水利、金融、公共服务、电子政务、国防科技产业等，以及其他可能严重危害国家安全、国计民生、公共利益的重要网络设施和信息系统。

上述基础服务设施对存储产品的需求更集中在服务器和通信领域。从销售方式来看，美光等IDM制造商可以直接向模块厂销售芯片产品，也可以向终端客户销售自己的模块产品。据德邦证券预测，审查将阻碍美光产品在中国的销售，美光模块产品将大于晶圆颗粒（芯片相关）产品。

一些业内人士告诉记者，在美光被审查后，产业链公司可能会转向购买三星、SK海力士等韩国工厂的存储产品，国内存储制造商也在加快替代步伐。

值得注意的是，经过审查，美光最近宣布增加中国总经理职位，原DRAM包装测试部吴明霞担任美光中国总经理，并继续担任DRAM包装测试运营企业副总裁。美光表示，人事安排是“展示公司对中国当地技术生态系统、企业运营和中国利益相关者的坚定承诺”。

总的来说，芯片需要存储，从手机、电脑、汽车等消费终端到服务器、基站等工业产品。目前，韩国、美国和日本的大型工厂仍垄断全球存储市场，占据核心话语权。然而，在寒冷的冬天，大工厂也面临着损失。美光2023财年第二财季营收为36.9亿美元，去年同期为77.9亿美元，同比下降约53%；亏损23.1亿美元，其中库存损失计提超过14亿美元。

随着中国对美光的审查和措施，美光在中国周期低谷的收入进一步下降。根据2022财年报数据，美光在中国大陆的收入为33.11亿美元，同比增长34.8%，占总收入的10.76%。中国大陆曾经是美光的大市场，曾经占50%以上，现在已经跌到10%左右。

该机构预计将加快国产化

存储芯片可分为闪存和内存，其中闪存主要包括NAND Flash、NOR Flash，内存主要是DRAM，美光是全球存储巨头之一，主要产品是DRAM和NAND Flash，特别是在DRAM领域，美光排名前三。

根据集邦咨询数据，2022年第四季度，三星、SK海力士和美光的市场份额分别为45.1％、27.7％和23.0％，三者共占96%左右；NAND 在Flash制造商的收入排名中，美光排名第五，市场份额为12.3%。三星、铠侠、SK集团、西部数据、美光前五的市场份额约为97%。

国内存储制造商也在增长，许多证券公司认为，审查将加快中国在存储芯片领域的定位。德邦证券在报告中指出，“美光网络安全审查”事件预计将成为行业拐点的催化剂，帮助国内制造商承担美光的原始客户和订单，从而加快存储行业的国内替代过程。

一些芯片高级从业者告诉记者，国内存储制造商面临着替代的市场机会。例如，在DRAM领域，根据内存规格，DR3目前在中国、DDR4、小容量Low Power DRAM可以替代，NAND Flash领域，3D NAND和SLC 可替代NAND产品。

德邦证券表示，与国外制造商相比，国内存储制造商的规模仍然较小，因此所有制造商都从自己的专业领域开始，并逐步扩大自己的业务。如兆易创新在NOR Flash实力雄厚，2021年成为世界第三大NOR Flash制造商正在逐步努力开展DRAM业务；北京君是世界第二大汽车规则DRAM制造商，继续培育汽车规则Flash；以NAND为主要发力点的东芯股份聚焦中小容量存储芯片，SLC NAND国内市场占50%以上。

同时，在众多存储厂商中，外界特别关注美光审核对国内模块厂的影响。根据江波龙、百维存储等企业的披露，制造商基本上有长期的多元化供应链布局，包括与三星、美光、西部数据等原始存储晶圆厂建立采购关系，并与国内长江存储和长信存储保持合作。而且目前停止采购的应用场景有限，现在存储芯片库存高，生产经营保持正常。

储存芯片何时会回暖？

自第二季度以来，存储芯片的价格仍在下降。

根据Trendforce集邦咨询的最新研究，DRAM和NAND Flash供应商减产不如需求减弱，第二季度部分产品均价下跌有扩大趋势，DRAM扩大到13%~18%，NAND Flash扩大到8%~13%。

集邦咨询公司表示，由于PC DRAM、Server DRAM、Mobile DRAM占DRAM总消耗量的85%以上，DR5的比例仍然很低。DRAM价格下跌的主要原因是DR4和LPDR5的库存过高。

NANDFlash均价下跌主要是因为市场供过于求还没有改善，Enterprise SSD、UFS跌幅扩大，两大产品占NAND总数 Flash消耗超过50%。

目前，存储市场仍处于下行周期，企业利润从2022年开始面临压力。除了美光，三星、铠侠、SK海力士等都遭遇了下降。其中，2022年第四季度三星营业利润同比下降69%，主营芯片业务的业务群体首当其冲，第四季度营业利润下降约97%；2022年第四季度，凯霞的收入下降了30.5%，主要是由于PC和智能手机客户需求疲软，以及数据中心客户库存调整；SK海力士受到持续的去库存和激烈的市场价格竞争的影响，2022年第四季度收入仅为17.6亿美元，环比下降30.9%。

在市场压力下，三星、美光SK 海力士和西部数据都宣布，2023年资本支出甚至减产将大幅减少，供需也将发生变化。

一些存储制造商告诉记者，从去年上游生产和区域客户削减，上游库存的最高时间是今年第一季度，预计大多数客户的库存调整将在今年结束，所以从供需的角度来看，很可能在今年年底恢复平衡。

德邦证券报告指出，如果按谷底计算，仓储行业周期约为3~3.5年，2022年第四季度行业龙头总收入下降44%，处于触底阶段。如果按三年计算，本轮下行周期预计将在2023年第三季度左右结束。

报告进一步分析道：“随着龙头厂商的减产，预计行业供需结构将得到优化，仓储产品价格将触底反弹。预计2023年第三季度，行业运营将逐步完成库存去化，第四季度将迎来周期反转。”

(文章来源:21世纪经济报道)