海马汽车缘何被质疑“洗大澡?

丁婉英，“投资者网”

海马汽车有限公司(以下简称“海马汽车”) 000572.SZ)）4月底年报发布后，深圳证券交易所于5月11日发出询价函，质疑相关业务业绩，认为可能存在“洗大澡”的可能性。

年报显示，2022年，海马汽车收入23.77亿元，同比增长34.87%，而归母净利润为亏损15.74亿元，较去年同期盈利1.12亿元，由盈利转为大亏。

年报发布后收到询价函

根据官方网站，海马汽车成立于1988年，形成了集研发、生产、销售、服务、物流、金融为一体的现代汽车集团，致力于中国国家汽车工业的发展。

Wind数据显示，其主要业务是汽车制造和服务。

4月29日，公司发布的2022年财务报告显示，2022年，公司实现营业收入23.77亿元，同比增长34.87%；归母净利润-15.74亿元，去年同期为1.12亿元，从利润转为大亏损，扣除非净利润亏损也超过16亿元。

其中，汽车制造和服务占78.35%，毛利率为-2.44%；房地产开发业务占16.54%，毛利率为59.65%；其他业务占5.11%。此外，2022年海马国内销量3120辆，同比下降85.32%，海外销量21272辆，同比增长157.53%。

江西新能源技术职业学院新能源汽车技术研究所所长张翔表示，“海马汽车整体发展需要时间。根据公司2022年年度报告，利润主要来自房地产业务，汽车业务对公司的贡献较低。”

谈到业绩大幅下滑，海马汽车表示，自2017年以来，公司全面收缩焦点，经历了阶段性调整的痛苦。同时，近年来客观不利因素的持续影响也对公司的生产经营产生了很大的不利影响。此前，海马汽车在业绩预测中表示，对有减值迹象的资产进行减值测试，资产减值准备约3.5亿元，部分研发项目终止，研发费用约4.1亿元。

2022年海马汽车大幅亏损的业绩也引起了监管部门的关注。

根据5月11日公告，深圳证券交易所向海马汽车2022年年报发出询价函，主要集中在公司经营业绩、相关资产是否符合《企业会计准则》的规定，是否存在不当的盈余管理或“洗澡”。

具体来说，根据年报，R&D设备和模具因R&D项目停止而闲置，现有产能因业务减少而过剩。海马汽车对原有资本化的R&D支出、固定资产和无形资产进行了减值测试。当期R&D支出减值准备4.2亿元，固定资产减值准备1.83亿元，无形资产减值准备2.12亿元，总计8.15亿元，占当期净利润的51.75%。在这方面，深圳证券交易所要求海马解释相关资产的大额减值是否符合《企业会计准则》的规定。

此外，根据年度报告，2022年海马汽车递延所得税资产返还3.69亿元，原因是“前一年累计未弥补损失较大，根据2023年至2027年发展规划纲要，前一年未弥补损失的未来税收利润只能返还3.52亿元，不能完全弥补2022年底前一年累计未弥补损失”。

鉴于上述情况，深圳证券交易所要求公司解释交付延迟所得税资产的依据是否充分合理，持续经营能力是否存在重大不确定性。

为什么被质疑“洗大澡”？

所以问题来了：为什么海马汽车被质疑“洗大澡”？

分析人士认为，“洗大澡”属于财务系统中的一种利润操纵手段，但方向相反。也就是说，将未来的成本提前到今年确认，并将净利润操纵到巨大损失的方向，以便为下一个业绩改善做好准备。

金融领域的专业人士指出，企业在财务状况下“洗大澡”，一般发生在企业管理变化或一些业绩较差的上市公司。为了避免退市风险，他们往往会在前一年遭受巨大损失，为后续利润做准备。无论从哪个角度来看，企业“洗大澡”的目的都是为了在明年呈现高效的回报。

2022年，海马汽车毛利率同比下降12.26%，国内外销量同比下降85.32%，海外销量同比增长157.53%。基于此，再加上海马汽车近期的一些战略变化，深圳证券交易所开始怀疑海马汽车有可能“洗个大澡”。

在过去的三年里，除了2021年净利润1.1亿元外，海马仍处于亏损状态，亏损金额超过10亿元。2022年海马年报收入23.77亿元，同比增长34.87%，归属母公司净利润亏损15.74亿元，同比下降1509.77%。

数据显示，2016年海马年销量近22万辆，此后一直在下滑。财务方面，海马2017年亏损9.94亿元，2018年亏损16.37亿元。2019年，海马通过卖房等手段扭亏为盈，但汽车业务依然疲软。

专业人士认为，目前“洗大澡”的做法很难量化为财务欺诈，也不能从表面行为中定义为财务违规和违规。2022年海马汽车的财务数据是否为“洗大澡”，最终监管权仍在于深圳证券交易所等相关监管部门。

海马汽车董事会秘书刘瑞曾告诉媒体：“公司经营合规，相关财务经营不合规。深圳证券交易所询问了公司年度报告的相关情况，我们将按照规定回答监管部门的问题。”

拓展氢能汽车产业寻找出路？

面对业绩下滑，2017年海马汽车 多年来，“品类战略”和“出口战略”开始实施，进行战略收缩。但现实表明，海马虽然经历了一段时间的调整转折点，但在近年来疫情的影响下，公司整体运营仍在缓慢发展。

然而，5月17日晚，海马汽车发布了战略合作项目的进展情况。近日，配备丰田汽车电堆系统的海马氢燃料电池汽车7X-H首款功能样车在公司控股子公司海南海马汽车有限公司下线。试生产后，将进一步调整和校准整车性能，然后进行道路耐久性试验。

面对汽车销量的下滑，海马汽车多年前也开始专注于氢能产业的扩张。2021年4月，公司与北京航天试验技术研究所在加氢站等领域进行了深入合作。在协议正常发展中，海南首个制氢加氢一体化站于2021年11月建成并投入运营。

在2022年财务报告中，海马汽车披露，2022年，公司在海口基地建设了4.6兆瓦分布式屋顶光伏发电项目，投产了中国首个水制氢高压加氢站，实现了“光伏发电”→电解水制氢→全产业链零碳排放产业试验模型氢燃料电池汽车试运行。

此外，公司继续在氢能汽车等新能源汽车产品领域进行创新。目前，海马7X改造已于2023年3月投放市场，第四代氢能原型海马7X-H计划于2023年下半年开展模拟示范运营。同时，公司将继续推动7X-E电动版和7X-H运营版的研发，进一步向新能源汽车转型。

然而，近年来海马汽车的表现让投资者更加担心氢能汽车的前景。

海马汽车如何应对监管部门的质疑，努力为海马汽车开辟出路，留待市场进一步验证。(思维金融生产)■