并购“香港光伏之王”，能链智电上市后首次出牌

作者/王诗悦

6月12日，在美国纳斯达克上市的能链智电（NASDAQ：NAAS）发布公告称，其全资子公司达达汽车与香港领先的太阳能光伏产品一站式服务供应商香港光电控股有限公司（Sinopower Holdings International Co. Limited，以下简称“香港光电”）签订协议，由达达汽车收购香港光电89.99％的股权，交易总对价约610万美元。

这是能链智电上市近一年来的首次并购，预计交易将在本月内完成交割。

拿下“香港光伏之王”

香港光电虽然在内地略显陌生，但在香港地区的屋苑及工商业屋顶太阳能领域，在当地颇有名气，市场份额排名第一。

作为香港专业的太阳能光伏电站产品及设计一站式服务商，香港光电累计开发和建设了25MW分布式太阳能项目，占香港非村屋太阳能已开发市场的30%左右。

目前，香港光电在香港建设的太阳能工程超过600个，涉及全港诸多工商业大厦楼顶太阳能项目。其中包括机电工程署EMSD的学校"采电学社"太阳能工程超过48间，领展3个商场项目的屋顶光伏电站，以及在香港国际机场第三条跑道的候机大楼进行的太阳能电站的设计和建造工程。

香港光电所处的赛道，正在进入爆发期。报告显示，预计到2026年，香港屋苑及工商业屋顶太阳能市场空间将增长至875MW，EPC市场规模将达87.5亿港币，每年电费收入规模将达34亿港币左右，市场前景广阔。同时，香港电动汽车发展迅速，2022年注册的新车中，电动汽车占比达到53%，由此引发的充电桩运营服务需求大幅激增。

按照相关发展规划，未来香港光电还将开展社区充电桩运营业务，这正是能链智电业务主攻领域。目前，香港光电已与6个小区的业主委员会签订了框架合同，这6个小区的停车位超2000个。

能链智电并购的逻辑

从并购的标的来看，香港与内地的分布式太阳能市场形势有很大不同。内地分布式太阳能发电的价格目前一般在0.8-0.9元之间，而香港的价格则为3港元，远远高于内地的价格。这也意味着此次并购能够给投资者带来更多回报。据香港机电工程署报告显示，预计到2026年，香港屋苑及工商业屋顶太阳能市场空间将增长至875MW，EPC市场规模将达87.5亿港币，每年电费收入规模34亿元港币左右，券商估算，香港光电2023年预计总装机量在15.5MW，加之充电桩运营服务、电费收入等，年收入将达到2亿港币以上，这也将并入能链智电财务年报。

其次，通过此次交易，能链智电和香港光电将实现在技术、产品、资本和市场等方面的深度整合，能链智电切入香港分布式太阳能领域，甚至可以为其业务“出海”迈出重要一步，以向全球输出新能源产品和服务解决方案。

而香港光电则将依托能链智电在充电服务领域的专业能力和市场经验，以及上市公司平台优势，大幅提升当前屋顶光伏业务。同时，香港光电利用自己在屋顶太阳能业务开发过程中积累的社区资源，切入香港充电桩运营市场，实现向新能源综合服务商转型。这无疑能获取更大的发展空间。

5月31日，能链智电完成350万股美国存托股票（ADS）增发交易，投资人包括香港郑裕彤家族第三代郑志刚博士和中誉集团等，此次收购香港光电，是能链智电完成增发后的首次出牌。随着能链智电的进入，香港光电不仅可以借力能链智电的上市公司平台，获得资源、资本、市场等更多加持，为未来业务提供更多大助力，同时香港光电作为香港为数不多的太阳能领域龙头企业，为能链智电加速布局光伏及切入香港市场奠定基础。