央行“降息”！7天期逆回购利率降至1.9%

新快报讯 人民银行6月13日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，其以利率招标方式开展了20亿元7天逆回购操作，中标利率1.9%，前期中标利率为2.0%。这是人民银行自去年8月以来首次调整7天逆回购利率，实现“降息”。考虑到当日有20亿元逆回购到期，公开市场实现零回笼、零投放。

政策利率下调，释放明确稳增长信号

对于央行此番降息，市场已有预期。“4月以来，多项宏观数据显示国内经济复苏节奏偏慢，外需前景不确定性较大等因素仍然存在，宏观政策有必要微调以确保经济在稳步复苏轨道。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，公开市场7天期逆回购利率下降，意味着商业银行向央行融入的短期资金成本下降，有助于降低银行整体负债成本，并向实体部门贷款成本正向传导。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次政策利率下调，叠加近期银行存款利率调降，将有效带动企业和居民实际贷款利率下行，进而刺激信贷需求，推动消费和投资提速。“更为重要的是，本次政策利率下调，释放了明确的稳增长信号，将有效提振消费和投资信心，推动房地产行业尽快实现软着陆。”

值得关注的是，近期人民银行行长易纲赴上海调研金融支持实体经济和促进高质量发展工作时表示，下一步人民银行将继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进充分就业，维护币值稳定和金融稳定。

MLF和LPR相应下调可能性较大

业内分析认为，7天期逆回购操作利率下调后，本月15日的中期借贷便利（MLF）操作利率和20日的贷款市场报价利率（LPR）相应下调的可能性较大，从而进一步推动实体经济融资成本下降，助力稳增长。

中信证券首席经济学家明明认为，存款利率下调为LPR报价下调提供空间，但是考虑到存款成本压降幅度和效果出现的时间，结合当前的宏观经济环境，后续MLF降息仍然有较大的可能性。若MLF利率下调，7天期逆回购利率以及1年期、5年期以上LPR也将同步跟随。至于降准，目前来看更多是一个流动性补充工具，短期内必要性相对有限，预计三季度存在降准空间。

亦有多家券商固收分析师认为，MLF降息可能出现在今年三季度。平安证券固收团队表示，预计下半年MLF降息可能在三季度，空间在10BP以内，更多配合OMO投放流动性；5年期LPR大概率调降。